废话不多说，直接上干货。今日市场特征及对后市的启示分析如下。

     1.今日仍然是非常明显的存量博弈。

      从市场的成交金额来看，昨日成交金额为8550亿，今日成交金额为8432亿，成交额有所下降，没有明显的增量资金，依然是存量博弈为主。而存量博弈的特点就是需要牺牲一部分板块才能成就一部分板块的上涨。昨日文章中已经明确说了，周期中前两日成交额快速放大，是吸纳了白马的资金，而昨天光有色一个板块成交额就高达1000多亿，今天将难以有资金继续上推，再配合消息影响，今天周期集体低开就顺理成章了。并且今天有色等周期和白酒之间的跷跷板再次上演。如图：

                                        白酒与有色走势对比图                                          数据来源：阿牛智投

        2.今日板块轮动节奏。

       今天周期股继续下挫，白酒，军工，券商等底部上涨。可以看出早盘有资金主动抛*掉了周期，这次资金的抛*方应为近两天买入的资金为主。这批资金发现成交额难以承接，早盘开始卖出。而之前周期的资金在前两日大阳线已经卖出，所以周期股等于近期，已经消耗了两波资金。

    3.后续轮动节奏。

     由于周期此轮上涨的趋势，逻辑，氛围都很强，目前也处于冲顶过程中，并且场外应该还要部分资金在等回调，所以周期未必会立刻结束，仍然可以再度反复，不够需要注意的是，后面的上涨都伴随短期风险。因为期货如此上涨，买入周期股的资金依然还是以场内资金为主，并没有吸引过多的场外资金；那么后续在不断上冲的过程中，也很难吸引增量资金入场。就算后面有资金追高买入，也是接盘为主。

     所以，今天周期杀跌，白酒，军工等上涨，两者的持续性近期都很难维系，今天涨的明天不能追，今天跌的后面两天可能出买点。

      中期来看，军工机会在靠近

     近期很多朋友在等着军工上涨，那么军工目前处于什么位置，我从行业基本面来做一个判断。首先来看一些军工板块的估值情况，如图：

                                   军工市盈率中值                                                              数据来源：阿牛智投

        从图中可以看出，军工经过大幅下跌后，目前已经处于历史低位的估值区域。那么军工的业绩如何呢？如图：

                             军工行业净利润                                        数据来源：阿牛智投

从图中可以看出，军工的业绩去年大幅上涨，今年一季度相比去年也是大幅上涨，所以军工从基本面上，已经具备了一定的性价比。后续只需要时间和相关环境变化即可。

声明：文章内容仅供参考，不构成买卖依据，投资风险自负。

阿牛智投投资** 杨帅  执业编号：A0460620070001