今天看一篇文章写美国传奇交易员，保罗琼斯的经历。整个职业生涯，从150万美元起步，做到70亿美元，有一定幸存者偏差，但交易不就是这样子么，运气也是成功的一部分。

       他难得的是，他把他的交易公开，且明牌着打。就是没有人们想的说有内幕什么的，就只是依靠自己的判断形成的预期差。但是其中有一个对风险投资的认知值得我们借鉴，就是风险回报率要足够大。正常的基金经理考核，一般风险回报率差不多是1，就是冒1块钱的风险，可能收获1块钱，然后通过高胜率取胜。

 周期方向相对强势，其实也是有中报增长预期，今年上半年周期品种涨价带来业绩增长

数据来源：阿牛智投

       但是琼斯的理论则表示，要有五倍以上的赔率，冒着1块钱的风险，有可能获得5块钱的收获，然后减少出手，等待着这样的机会来临。

       回到当前市场，整体行情其实向下的风险已经在年后和近期这三个月的震荡里释放了，也就是说该跌的已经跌了，剩下就是修复了。很多人担忧美国的加息带来的流动性拐点的问题，美国自己都没担心，美股创新高，且美国加息很可能是一年后的事情。但是流动性泛滥已经在周期商品，大宗商品，通胀上体现出来了。

       那么经济在经历逐步修复之后，部分行业的增长数据已经回归到疫情前的水平，且可能更好。所以大盘整体没什么风险，而某些行业的向好却是事实，通胀受益的高端消费，新能源车产业链，军工产业，高端制造业，周期金属煤炭行业，甚至芯片科技行业也在逐步向好修复。

在五月初讲华为鸿蒙系统，市场就是这样，得在没涨的时候把功课做了，后续才有应对

数据来源：阿牛智投

       就像前段时间有投资者问军工行业是不是机会，我们说，是不是机会先不谈，低位的机会不把握，难道等涨上去再追高么？ 向下空间和风险很小，但向上空间较大，这就是风险回报率较好，如果算一下，能够承受，那么就要珍惜。

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