昨天我们看完M1、M2数据后心里“咯噔”一下，三月以来都是偏空的，M0是指社会上流通的现金，M0加上企业可开支票的活期存款，这叫M1。M1五月增速是6.1%，M2是M1+准货币（单位定期存款+居民定期存款+其他存款+证券公司客户保证金+住房公积金中心存款+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款），出现了结构性的问题，企业的存款分两笔，一笔是活期的，一笔是定期的。如果绝大部分资金由活期转向定期，那么M2快，M1慢，企业认为对于未来可投资的可行性偏弱，不如拿固定利息。M1和M2的关系在于企业对于社会发放流动性的问题。我们一定要去看M1-M2的差，如果M1同比增速快于M2，则企业愿意加速社会资金的流动；反之，则整个社会经济情况表现慢。当M1增速慢于M2是一个先行指标，和沪深300走势吻合，且有先行作用。