中国证券行业概况

数据来源：阿牛智投

       从阿牛智投大数据我们看到目前整个证券板块总市值有3.5万亿，而目前我们A股总市值大约85万亿，虽然占比不到5%，但因为这个板块和市场关联度非常密切，所以成为我们大A的人气板块，从2018年以后，我们大A市场的低点不断上移，这种走势的背后是注册制的实施，新证券法和监管环境的变化等等，在市场内部出现新变化的同时，结合美股成熟市场的发展历程，我们的证券行业也潜移默化的发生着趋势性的改变。

证券行业趋势新变化

       1）规模化：以总资产为例，美国证券行业总资产规模曾在 2007 年攀升至 63,634 亿美元高 峰，2008 年金融危机后回落，并在 45,000 亿美元的中枢位置上下波动。中国 2019 年证券行业总资产规模为 7.26 万亿人民币，仅约为美国总资产规模四分之一，相当 于美国 1995 年水平，事实上，当截至 2019 年底，高盛一家的总资金就已接近万亿 美元，基本相当于中国整个券商行业的资产规模。我们国家的证券行业从2007年1.万亿到2019年7.9万亿，规模整体趋势上增长。

       2）国际化：美国证券行业规模大于国内除了与本国经济发展水平有关外，也与全球化的进 程紧密相连。从中美券商收入的区域分布看，美股券商龙头的海外业务收入占比明显 更高，如高盛、贝莱德、摩根斯坦利 2019 年海外业务收入占比分别达到 39.4%、 33.26%和 27.02%。

        3）科技化：当前，以人工智能、区块链、云计算、大数据、移动互联等数字技术在证券领域 的应用不断深化，金融科技也将成为打造航母级券商的重要推动力。而海外投行在金 融科技上更是走在前面，如高盛反复强调自己不仅仅是金融机构，更是科技公司。根 据公司 2018 年报显示，技术人员占比已达到总人数四分之一。相比较而言，国内龙 头公司中信证券的技术人员占比仅为 9.34%。 近年来，高盛的技术投入占同期营收比重一路上行，2019 年已增至 3.3%，由于 其营收规模庞大，达到 2475 亿元人民币，其技术投入的绝对值可达 82 亿的规模。比如，国内互联网券商龙头，其信息技术服务占比如图：

数据来源：阿牛智投

       规模化+国际化+科技化是未来我们证券行业的发展的大趋势，那么具有以上三个主要哦特征的公司未来将具有极大的发展潜力。

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