今天市场指数收出十字星，但是板块却有明显的风格轮动，高位成长大幅杀跌，底部蓝筹异动上涨，这种情况能够持续么？

       1.高位成长抛压明显。

       以锂电池，半导体等为主的高位成长股近期获利抛压明显，经常出现大阴线甚至跌停K线。由于板块已经进入到了情绪推升阶段，短期涨幅巨大，所以有获利盘抛售很正常。关键是板块估值在短时间内上涨过快，也有修复的必要。关键是板块跌到什么位置比较合适？这个我们也可以做一个比较。

                                                                                                                     数据来源：阿牛智投

          2.低位蓝筹上涨明显。

           另一个特征，就是今天低位板块继续异动。像工程机械，白酒，家用电器等等相关板块，统一的特征就是今年成长性差，业绩增速慢，但股价也是大幅超跌，超跌之后，有修复的需求。另外，也是结合政策情况，有了有一定的刺激，比如地负债预期改善，继续改善消费等相关消息刺激。如图：

                                                                                                                          数据来源：阿牛智投

        3.高位跌多少？低位涨多少？

          关于这一个问题，我们可以通过估值来思考。高位的板块优势在于成长性好，业绩增速快；而缺点则是股价已经在高位，估值过高。而低位蓝筹的优势则是股价低，估值低，但是增速慢，只存在修复性机会。那么，高位跌到哪？低位的涨到哪？我们就可以看看两者修复到什么情况，性价比会转化。这里可以用几个指标做参考。

          PEG，这个指标是市盈率和业绩增速的比值。

          以机械板块的三一重工为例，机构预测其三年左右的的业绩复合增速约为16%左右。而当下其市盈率为11，所以，PEG=11/16=0.68

          同样，以隆基股份为例，其三年复合增速约为30%，当下市盈率为46，则PEG=46/30=1.53。

          所以，这样看，三一重工的估值明显低于隆基。而两者一个代表低位异动的周期，一个代表高位的新能源光伏。但是由于光伏为当下高景气赛道，将享受高估值，所以PEG不会跌破1，而三一作为周期非景气赛道，PEG高于1也不合适，所以也基本会在1以下修复。这是一种估计的算法。

          而估值，也就是一种估计，并且见仁见智，没有标准答案，在你心里，你认为他们各自值多少钱呢？

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阿牛智投投资顾问  杨帅  执业编号：A0460620070001