经过昨日的普跌，今日两市立刻迎来反弹，说明目前市场的韧性极强。成交量上看，两市量能继续维持1.1万亿上方，连续21个交易日突破万亿级别，万亿成交已成常态。

        盘面上看，今日低位金融权重板块全线启动，银行、保险、券商纷纷有所异动，而新能源相关细分行业跌幅居前。数据上看，涨跌家数比2.5：1可以看出今日市场处于普涨格局，但涨幅超过5%的家数并不多，说明市场整体赚钱效应一般。

涨跌家数分布图                                              资料来源：阿牛智投

        笔者在上文中提到：今日市场盘面出现了低位金融权重板块的集体异动，而在金融权重“三驾马车“中，数券商的人气号召力最强。技术面上，今日券商板块形成了下降通道线压力位的放量突破，券商板块的上涨有望加速。

券商保险板块日K线图                                       资料来源：阿牛智投

短期影响券商走势的因素

        券商板块主要存在周期和成长的双重属性，其中周期属性指的是两市成交的活跃度，由于市场流动性受到货币政策包括产业政策等因素影响存在着较为明显的周期性，当货币政策偏宽松，市场流动性较为充裕的时候，往往由于估值的提升会使得市场存在较好的赚钱效应，场外资金更愿意经常参与，最终成交量持续放大，导致券商佣金收入形成较好的增长预期，资金进入券商板块带动板块及指数上涨，最典型的就是14、15年的杠杆牛，所以影响短期券商板块最大的因素就是两市成交量的变化情况。一般而言，量能量能持续维持1万亿以上，证券板块的活跃度就会相对较高，而两市维持万亿级别已经持续了20多天，也就是万亿成交量已成为常态，在此背景下券商板块存在反复活跃的基础。

券商目前到底贵不贵？

        既然目前两市成交量维持在万亿以上，那么券商板块短期指的关注，但是如果投资者想做中长期配置的，现在的时间点是否合适呢？我们都知道衡量个股或者板块的是便宜还是贵，主要运用的是估值指标，那么目前券商板块整体估值是处于什么位置呢？是便宜还是合理还是贵呢？

        通过阿牛智投大数据模型可以看到，证券保险板块当前市盈率12.63, 市盈率中值为23.6倍，如果把近10年证券保险板块市盈率按分位法进行5等分，目前证券保险板块市盈率中值处于除去15、16年股灾所造成非正常值以外的最低分位，代表了目前证券保险板块的估值处于合理偏低的水平，值得中长期投资者做相应的配置。

券商保险板块市盈率变化图                                    资料来源：阿牛智投

        从市净率的角度来看更加的明显，目前证券保险板块市净率1.34倍，市净率中值1.6倍，从近10年的角度来看，目前证券保险板块市净率接近历史最低水平。

券商保险板块市净率变化图                                     资料来源：阿牛智投

结语

        综上，笔者认为无论是从短期两市成交量连续20日维持在万亿以上，还是中长期估值处于相对较低水平，叠加技术择时，券商板块形成放量突破走势，证券板块值得投资者重点关注。

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风险提示：

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阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003