“三桶奶”的股价为什么差异这么大？

我们先来看看2006年以后A股“三桶奶”伊利、光明、三元股份的季度K线图（红色是伊利、褐色是光明、灰色是三元），什么原因造成如此之大的走势差异呢？

首先我们通过三个企业的盈利能力来寻找不同点

                                  图表2

通过图表一和图表二，可以发现伊利年利润是光明的5倍、三元的50倍，盈利能力绝对值遥遥领先，而且盈利非常稳定，最近三年盈利复合增长率到达17%，而光明和三元的年盈利稳定性要弱于伊利。再比较净利润率，会发现伊利明显高于光明和三元，说明公司期间费用（销售费用、财务费用、管理费用）控制较好。强大稳定的盈利能力成为股价最重要的催化剂，这也就不难理解为什么伊利股票会一枝独秀。

接下来我们再比较一下他们的抗风险能力
三聚氰胺事件过去快十个年头，但教训却历历在目，我们通过资产负债率和流动比率来比较一下三个企业的抗风险偿债能力

                                   图表4

通过比较“三桶奶”的资产负债率，我们发现光明乳业的负债率最高，2016年他比伊利和三元高出20个百分点，属于高风险的负债结构，而三元和伊利的负债率近两年下降明显，财务压力大大降低。再比较流动比率，三个企业的比值都高于1，说明短期偿债能力较为稳健。整体来看，光明乳业的财务风险大于伊利股份和三元股份。

通过比较“三桶奶”的盈利能力和偿债能力，我们发现伊利明显优于光明和三元，这就为股价的上涨提供了动力和保障，也就不难理解他们股价为什么存在着巨大的差异了。