今日市场延续近期反弹格局再度上涨，沪指一举放量突破60日均线的压力。创业板虽然同样延续反弹格局，但量能已经明显跟不上了，加上创业板上方均线压力仍然较大，笔者认为后期市场更多的机会将出现在主板市场中。量能方面，两市量能继续维持1.3万亿，连续26个交易日突破万亿级别，万亿级别成交量已经成为市场的常态。

        盘面上看，有机硅、煤炭及中船系涨幅居前；而国防军工、券商板块跌幅居前。今日指数虽然延续反弹格局，但从数据上看，涨跌家数比1.5：1可以看出今日市场处于均衡状态，且涨幅超过5%的家数并不多，市场整体赚钱效仍处于一般水平。

涨跌家数分布图                                              资料来源：阿牛智投

        资金面上，今日北上资金开盘后呈现持续流入状态，而尾盘出现加速迹象，全天共流入超75亿元，经过上周的两日流出后再度呈现持续流入态势。

今日北上资金实时动态                                           资料来源：阿牛智投

生物疫苗板块存在强烈的“预期差”

        投资界流行着一句话：“长期看业绩，中期看流动性，短期看预期差”，“预期差”是什么意思？我们举个例子：小明作为班上的尖子生之前考试总是满分（100分），这次考试失误只考了95分，那么老师、家长，包括小明自己都会感到沮丧，这就是负向预期差；而小王平时考试从来都是不及格的，这次考试超常发挥考了60分，这下可把小王的家长乐坏了，又是吃大餐、又是买玩具奖励，这就是正向预期差。但是从客观的角度看，小明和小王到底哪个成绩更好？这个小故事很有意思，大家可以自己体会。

        因为本轮疫情的原因，生物疫苗相关公司其实赚了不少钱。笔者做了个简单的测算，比如康泰目前规划了2亿剂疫苗的年产能，最大可以提高到6亿剂，假设按一剂赚10块钱，按最大产能计算，一年就能赚60亿（大概率一剂不止10元利润）；智飞的规划是产能五亿剂，假设每剂赚10块，一年就是50亿。数据说明国内的部分疫苗企业一个个都赚了过往好些年甚至10年才能赚到的钱（以康泰为例，2020年净利润为6.79亿）。有了钱以后，疫苗企业可以布局更新一代的技术、可以引进海外优秀管线，甚至反向收购创新药企扩宽自己的能力圈。但是市场近期把疫苗当作新冠概念来炒作，完全跟着消息面及国内新冠数据变化走，直接无视相关公司基本面，无视这些企业赚了一大笔钱以后，一两年大概率还会赚更多的钱。这其中就产生了明显的预期差，特别是对比美股疫苗股近期都被炒上了天，主要可能是因为美国疫情仍然较为严重，投资者的感知会比国内更深。但无论如何，预期差仍然较大，虽然短期预期差不一定会马上修复，但中长期来看，价值发现终究会产生。

生物疫苗板块平均收入变化图                                       资料来源：阿牛智投

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风险提示：

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阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003