本周盘面复盘

        本周指数再度出现反弹格局，但主板与创业板走势再度出现分化，上证指数经过上周回落之后，周线级别出现了阳包阴的K线形态，本周周涨幅2.77%；创业板指走出大幅冲高回落态势，本周周涨幅缩小至2.01%。主板与创业板指数再度分化反映出目前市场处于波动性加大与结构性机会风险共存的状态。笔者上周五撰写的周复盘及下周策略中明确提出本周上证指数与创业板将会出现分化，而上证指数机会更大，本周市场走势符合笔者预期。

        市场经过本周反弹之后，当前市场一致性预期出现分化，往往分化后将会加大市场的波动性。不过从指数角度来看，上证指数依然处于大箱体震荡区间，具体来看，可以分为2个小箱体，上方3580-3500为一个箱体，此箱体中轨在3540附近；下方3500-3400为一个箱体，此箱体中轨在3440（年线）附近。如下图：

        所以笔者认为下周上证指数若继续向上反弹要注意上方3550下降压力线及3580蓝色箱体上轨的压力，冲高回落的概率较大；若先向下回踩3500，甚至3450可能会迎来较大的低吸机会。具体投资者可以根据上图箱体的关键位置做好相应的仓位管理。

        回顾本周盘面，本周涨幅居前的板块主要集中在新概念工业母机及部分上游资源类相关板块中；而跌幅居前板块的是以券商、医药为代表的大蓝筹板块。通过本周盘面变化可以看出板块分化正在加速，指数在反弹的过程中市场的分化状态依然明显。

本周涨跌幅榜                                               资料来源：阿牛智投

下周盘面展望及操作策略

        上文中笔者提到：下周沪指若先向上反弹会面临明显的抛压。所以操作上，建议大家在控制好仓位的前提下不要轻易追涨，耐心等待回落后关注近期调整到位且存在基本面支撑的相关标的。板块方面，可以重点关注受益国内外基建复苏周期处于低位的工程机械、水泥板块及存在大幅预期差的医药行业中生物疫苗这条细分板块一起做好均衡配置，做好投资组合及仓位管理。

        至于为什么说生物疫苗存在较大的预期差呢？今天发布的全国接种疫苗数量已超过20亿剂。因为疫情的原因，生物疫苗相关公司其实赚了不少钱。笔者做了个简单的测算，比如康泰目前规划了2亿剂疫苗的年产能，最大可以提高到6亿剂，假设按一剂赚10块钱，按最大产能计算，一年就能赚60亿（大概率一剂不止10元利润）；智飞的规划是产能5亿剂，假设每剂赚10块，一年就是50亿。数据说明国内的部分疫苗企业一个个都赚了过往好些年甚至10年才能赚到的钱（以康泰为例，2020年净利润为6.79亿）。有了钱以后，疫苗企业可以布局更新一代的技术、可以引进海外优秀管线，甚至反向收购创新药企扩宽自己的能力圈。但是市场近期把疫苗当作新冠概念来炒作，完全跟着消息面及国内新冠数据变化走，直接无视相关公司基本面，无视这些企业赚了一大笔钱以后，一两年大概率还会赚更多的钱。这其中就产生了明显的预期差，特别是对比美股疫苗股近期都被炒上了天，主要可能是因为美国疫情仍然较为严重，投资者的感知会比国内更深。这中间就产生了强烈的预期差，业绩是市场风格的错配，虽然短期预期差不一定会马上修复，但中长期来看，价值发现终究会发生。

        笔者为什么认为基建相关品种还具有一定的持续性呢？逻辑在于：8月上旬美国参议院通过3.5万亿美元的预算计划，全球基建相关需求同样也会被激活，而国内下半年基建同样存在规模加速的预期，这也符合内循环的指导思想，而由需求带动的价格上涨的持续性往往会更好。但是操作节奏一定要注意不要追涨，耐心等待回落后的上车机会。

 工程机械板块日K线图                                    资料来源：阿牛智投

        感谢大家浏览到最后，接下来再送大家一个小彩蛋：下周有几场产业博览会分别是：9月1日的“2021第二十届中国国际装备制造业博览会”；9月3日“2021第十七届中国（南京）国际软件产品和信息服务交易博览会”。大家可以提前潜伏相关概念板块，而不是上涨后追高。最后，祝大家周末愉快！

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风险提示：

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阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003