今日复盘   

        今日市场再度出现探底回升走势，沪指再度连续两日站上所有均线上方，但依然未对上方压力位形成突破，短期来看上方下降压力线及前高3550-3580区间压力仍然较大。创业板走势与主板分化严重，今日继续承压回落，创业板要注意下方3160颈线位不能有效跌破，否则创业板下行空间将会有效打开。今天量能方面，两市成交额回落至1.4万亿，连续30个交易日突破万亿级别，万亿级别成交额已经成为市场的常态，而从量能的角度来看，主板市场明显更受资金关注。

        盘面上看，磷化工及顺周期品种再度涨幅居前；昨日表现较弱的券商逆势拉升引领指数反弹，而半导体继续领跌两市。从数据上看，今日两市涨跌家数比1：1.1可以看出今日市场处于均衡市，市场分化较为严重。

涨跌家数分布图                                               资料来源：阿牛智投

        资金面上，今日北上资金开盘后呈现缓慢流入状态，而尾盘出现加速迹象，全天共流入超111亿元，近期呈现持续流入态势。

今日北上资金实时动态                                          资料来源：阿牛智投

券商盘中异动，这次是“渣男”还是“暖男”？

        证券板块短期的逻辑指的是两市成交的活跃度，由于市场流动性受到货币政策以及产业政策等因素影响存在着较为明显的周期性，当货币政策偏宽松，市场流动性较为充裕的时候，往往由于估值的提升会使得市场存在较好的赚钱效应，场外资金更愿意经常参与，最终成交量持续放大，导致证券佣金收入形成较好的增长预期，资金进入证券板块带动板块及指数上涨，最典型的就是14、15年的杠杆牛，所以影响短期证券板块最大的因素就是两市成交量的变化情况。一般而言，量能持续维持1万亿以上，证券板块的表现就不会太差。目前两市量能持续维持在万亿级别已经成为常态，而指数想要继续向上突破压力位金融权重将起到了举足轻重的作用。

        技术上来看，证券板块自五月一波上涨后维持了长达3个月的在向下通道内震荡回落，而在8月18日那天的大阳线一举突破了下降通道的上轨压力后遇阻年线出现回落，而今日正好回踩原通道上轨线位置止跌，说明这个通道突破有效，且今天和昨天K线组合形成了放量的阳包阴走势，从技术上来看这一次的反弹持续性应该不错。但能否真正形成趋势性的上涨还需要2个信号的确认：上方250日年线能否成功站稳；量能能否持续放量。投资者不妨重点关注这些信号的变化情况。

证券板块日K线图                                           资料来源：阿牛智投

        从估值的角度来看，证券板块当前市盈率19.7, 市盈率中值：24.77。如果把近10年证券板块市盈率按分位法进行5等分，目前证券板块市盈率中值处于除去15、16年股灾所造成非正常值以外的最低分位，代表了目前证券板块的估值处于合理偏低的水平，值得中长期投资者做相应的配置。

证券板块近10年市盈率变化图                                 资料来源：阿牛智投

        综上，笔者认为无论是从近期两市成交额维持在万亿以上，还是中长期估值处于相对低水平，证券板块都是投资者值得重点关注的板块，但能否走出持续性的“暖男”行情，还需要技术上的进一步确认。

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阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003