格力电器VS美的集团     同是家电龙头，走势为何分化？

       笔者最近翻看了一下目前A股家用电器板块个股的市值，发现作为板块内市值最大的美的集团（4613亿）和格力电器（2256亿）这2家上市公司最近2年的股价走势，发现分化非常严重。虽然受到上游原材料涨价因素影响，近期它们都出现了不同程度的回调，但是美的集团最近2年涨幅依然维持在25%左右，而格力电器最近2年跌幅却接近40%左右，见图一！

       那么问题来了，两家公司都是家用电器行业的龙头，为何走势差别这么大？美的集团市值更大是否合理？笔者今天就从一些财务数据入手，进行一些直观对比，梳理一下两家公司其中的一些差别，剖析这其中深层次的原因！

 图一：美的集团和格力电器最近2年股价走势图                数据来源：阿牛智投

两者成长性对比

       笔者通过阿牛智投大数据（见图二）发现，格力电器近几年营收不升反降，格力在2018年的营收到达就有2000亿（蓝色柱状）后，到2019年营收增速明显放缓（2005亿元），而到2020年末营收回落到只有1704.97亿，不增反降。

       而反观美的集团则不尽然，其营收自16年以来维持持续增长，虽然近几年增速有所放缓，但增长的持续性明显好于格力电器。

       从两家公司近几年的营收对比就能反映出问题，虽然营收较前两年均有不同程度放缓，但美的集团近几年的成长性明显好于格力电器，这也是它们走势分化的原因之一。

图二：美的集团和格力电器收入对比图                        数据来源：阿牛智投

两者净利润率对比

       图三是2家公司的净利润率对比图，从图中可以看出格力电器的净利润率波动比较大，而美的集团的净利润率总体则比较稳定。截止2020年年末，美的集团（红色折线）的净利润率为9.58%，而格力电器（紫色折线）的净利润率为13.18%，从净利润率数值上看，格力电器高于美的集团一些，但从净利率近几年变化趋势来看，美的集团更加稳定，呈现出稳定向上走势；而格力电器自17年末净利率却出现了持续回落态势。

图三：美的集团和格力电器净利润率对比图                  数据来源：阿牛智投

       看了这些数据对比之后笔者认为成长能力上美的集团更优；盈利能力也是美的集团更稳定。从营收及利润情况来看，美的集团相较于格力电器更胜一筹，其市值相对更大是非常合理的。

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阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003