今天电力板块在异动，出现涨停潮，后市如何看？

        1.大盘缩量反弹，高度有限。

        今天市场在外围影响下，出现明显低开，而后上证指数震荡上行，展开反弹，最终红盘报收。主要得益于煤炭，石油，电力等周期板块的配合。但是比较明显的一点就是今天上证的成交额有明显的减少，缩量反弹，说明抵抗力量不强，抛压不明显，以至于只需要很少的资金就能将盘面拉升。那么，后续如果想继续向上拓展高度，就需要拿出真金白银，有放量资金推动了，否则指数的高度还是很虚。如图：

             上证指数量价图

                                                                                                                       数据来源：阿牛智投

       2.电力板块全线上涨，内在逻辑。

          电力板块这里的上涨，从根本上来讲，属于新能源的补涨挖掘。今年新能源的炒作从年初一直贯彻到了现在，是今年最强主题。从节能减排导致的周期价格上涨，煤炭，钢铁，铜铝，磷等；到能源替代，新能源车，光伏，风能等等；再到现在的电厂发电，光伏电厂，风能电厂，核电电厂，水电电厂等。

           所以其本质就是电力板块的上涨，属于新能源炒作的后期，也可以理解为补涨。同时，有相应的政策配合。那么就知道，其最后的命运，也与其他系能源无异，炒作结束后，震荡调整。那么当下，调整是否结束呢？目前来看，整个板块趋势还是很强，没有明显的资金离场迹象，还是资金涌入的阶段，所以还不能判断其结束。

          不过电力板块的业绩增速是非常有限的，所以整体的上升基本上是一个抬升估值的过程，所以高度一般比较有限，电力行业长期估值偏低，所以在当下适当抬升估值也不为过，只是估值不会太高。

          这里以热电板块的市净率为例，观察目前的位置，如图：

                     热电板块当前市净率1.13, 市净率中值：2.21。                                       数据来源：阿牛智投

                从图中可以看出，整个热电板块的市净率还是比较低的位置，所以抬升估值还有一定空间。

       3.短线交易层面注意分化。

        虽然估值低位，但是对于短线交易层面还需要注意些问题，比如大盘现在明显缩量，而电力板块放量明显，也就是后面要继续推升电力板块上升，需要更强的资金，否则容易出现明显分化。甚至有些公司是呈现高开低走态势。所以，短线尽量避免追高操作。

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阿牛智投投资顾问 杨帅  执业编号：A0460620070001