今年的市场相信大家体会非常深的就是“分化”两个字，而分化明显的，就是周期上行，消费下行。而其中，周期的表现以煤炭，钢铁，化工最为强劲。消费中则以白酒最为典型。那么今天，我们就通过阿牛智投的数据，进行一下对比，两个行业的情况，来寻找一下交易的规律。

          明显的跷跷板走势

          煤炭和白酒，一个是周期的典型，一个是消费的代表。今年的风格转变也在两个板块之间得到了非常好的体现，如图：

                                                                                                                     数据来源：阿牛智投

           从图中可以非常明显的看出，白酒和煤炭的走势 ，近期有非常明显的跷跷板效应。很像是资金来回的切换，高低点也比较吻合。所以，也可以看出至少是有部分资金在不同风格间做了切换。而当下，煤炭下跌调整，白酒底部反弹，再次呈现跷跷板的轮动特征。

           景气周期利润的变化

         煤炭不是单纯的板块轮动，而是代表着整个经济的周期带来的变化。而景气周期的体现，就直接反应在利润的变动上，今年煤炭的利润大幅上升，景气程度爆棚，而白酒则显得边际改善减弱，所以两者的股价表现也符合自身行业的变化特征。如图：

                                                                                                                   数据来源：阿牛智投

           预收款方面比较

           白酒板块算是现金流非常好的企业，但是跟去年相比也有明显减弱，而煤炭行，今年的预收账款，也有明显的增速提高。也进一步的体现了景气程度，如图：

                                                                                                          数据来源：阿牛智投

         所以，综合来看，今年的市场风格的本质还是资金追逐改善明显的行业，也符合投资的根本逻辑，就投未来而不是投过去。

          声明：文章内容仅供参考，投资风险自负

          阿牛智投投资顾问 杨帅  执业编号：A0460620070001