衔接昨天的文章，周期股买入时间，与业绩的变化息息相关。在业绩大幅下滑的时候买入收益最差，在业绩大幅上涨的时候买入，收益一般。而在业绩拐点的时候买入，往往有比较好的表现，昨日的策略如下：

业绩大幅上升时买入周期股回测

             累计收益率: 83.48%   年化收益率: 12.89%  跑赢指数: 58.38%                   数据来源：阿牛智投

          从图中可以看出，在业绩大幅上升的时候买入，其实多数时间的收益，都是跑输指数的，只有当周期主升浪来临的时候，才会赚钱较快。

          业绩扭亏时买入周期股回测

              累计收益率: 169.46%    年化收益率: 21.90%      跑赢指数: 132.59%             数据来源：阿牛智投

所以，由此得出的结论如下：

         1. 周期股在业绩大幅下降的时候买入，明显跑输大盘；在业绩大幅上升时买入，较长时间内跑输大盘，只有在景气周期段收益较好；在业绩扭亏时买入，长时间不输大盘，而一旦景气周期到来会大幅盈利。

         2.周期股的投资逻辑与其他股本质无异，都是投预期。所以周期股在业绩最差时，未来预期改善最强，业绩最好时未来业绩预期改善最差，以至于投资周期股需要跟看到的业绩表现反向投资。

         但从业绩预告的维度维度来做投资策略，主要是来判断投资的时机选择，而想获得更高的收益，则可以将策略进行一定优化，就可以把收益率大幅的提高。本人将策略中，加入了一个毛利率因子，策略的表现将非常符合当下周期热点的短线表现。如图：         

        累计收益率:108.00%   年化收益率: 106.34%    跑赢指数: 87%  风险收益比: 2.73            数据来源：阿牛智投

声明：文章内容仅供参考，投资风险自负

阿牛智投投资顾问  杨帅 执业编号：A0460620070001