【招商电新】新能源环比持续飞速增长，建议继续加仓有壁垒的上游环节

1、 新能源汽车下半年的高增长，可能给有壁垒的上游带来量、价的双波动，应继续配置有门槛、有未来的电池材料。
周期品都在暴涨，有壁垒的新能源材料，是周期叠加成长的品种，应该继续配置。
短期最适合的仍然是正极、溶质、湿法隔膜产业链，当前首推溶质产业链。

2、 六氟磷酸锂即将开启涨价。
6月中下旬以来，我们与国内/国外主流的六氟磷酸锂企业、电解液公司交流，因为供需与库存需求，国内溶质价格已接近底部。供给美国、欧洲市场的产品的已开始涨价，国内市场预计8月底可能开始涨价（首次涨幅估计1万元左右，7%涨幅）。
溶质国内除多氟多、天赐之外，江苏新泰（天际股份，一期扩产3000吨已达产）有稳定供应；其余，九九久（必康）、巨化凯蓝（杉杉）、石大胜华也已开始出产或试生产，但对行业供需影响不太大。

3、 特斯拉、大众就在这几年就会被突破，全球供给将被中国企业主导。
外企除张家港森田外，日企、韩企量都很小。市场的有效供给主要为森田化学、多氟多、天际股份、天赐（自供）。日企保守、扩产进度很慢，溶质产业未来必为中国企业主导，对溶质行业的推荐，是着眼于明年的弹性和长期全球供给的格局。

4、 六氟磷酸锂弹性最大。
如果国内六氟磷酸锂价格如期企稳甚至回升，溶质（六氟磷酸锂）公司弹性最大，自制溶质的电解液公司次之，外购溶质的电解液公司盈利弹性会有所提高。

5、 继续推荐正极、湿法隔膜
正极最早过剩，最早洗牌，加上苹果手机电池标准正在升级，所以3C产品今年很赚钱；动力正极中，有客户保障、产能质量不错的话今年也有弹性（单吨附加值在提高）。主流的正极、前驱体公司业绩都很好，牛的增速就更高。年初以来坚定推荐正极板块，是基于对正极行业性的盈利走势判断。

6、 湿法隔膜去年已经取代干法单拉成为第一大单一市场，在高能量密度、紧凑型等下游态势下，湿法正在从高端电池走向中低端应用。在足够多的的有效供给出来以前，行业还有超额利润，这个产业与溶质也一样，全球供给几年后都将为中国企业主导。

7、周期品都在暴涨，有壁垒的新能源材料，是周期叠加成长的品种，应该继续配置。推荐公司：【长园集团、天际股份（化工联合推荐）、天赐材料、多氟多（化工联合推荐）、杉杉股份】；
其余关注：江特电机、格林美（环保）、石大胜华。

年初以来，坚定看好正极板块，从无人问津到成为市场热点，业绩逐步兑现。
近期首推六氟磷酸锂，最先挖掘、最深度产业链分析，后续将密切跟踪。