指数短期调整不改上涨趋势，大盘搭台小盘唱戏迹象再现

        上证指数自11月10日长下影线的低点后持续反弹，经过一个月左右的持续上攻后，来到今年前期留下的两个高点面前，在关键阻力位面前，由于年底资金面偏紧导致增量资金有限的情况下，指数遇阻回落。不过笔者认为，短期回调不改中期向上格局，短线调整目标位：12月9日跳空缺口3638点附近，待缺口回补后指数有望进一步震荡上行。

        盘面上，前期大盘蓝筹经过连续反弹后出现了一定程度的休整，市场出现了大盘搭台，小盘唱戏的现象。具体来看，数字货币和胎压监测题材概念涨幅居前，而有色金属、汽车整车等蓝筹板块跌幅居前。

家用电器板块出现倒车接人机会

        近期高层会议提出，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。要实施好扩大内需战略，促进消费持续恢复，积极扩大有效投资，增强发展内生动力；推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。

        房地产政策有望持续边际性宽松，监管层“托而不举”的政策方向不会改变。未来随着房地产行业合理融资需求进一步得到满足，刚需性房产需求将得到保障，厨电、白电等地产后周期板块需求有望改善。此外，大宗商品等原材料价格持续回调，家电板块利润率也将明显提升。

        技术上看，家用电器板块自今年1季度以来持续调整，直到9月底家用电器板块出现了阶段低点，在低位出现持续放量迹象说明有一部分先知先觉的资金已经开始逢低布局，走势上也形成了底部震荡结构，近期放量突破颈线位后，今天出现了回踩的迹象。

        既然行业的逻辑非常的清晰，技术上也出现了倒车接人的低吸机会。那家电行业基本面大数据如何呢？笔者带大家一起来看一看。

        通过阿牛智投大数据显示家用电器板块2021Q3平均收入175.52亿，同比上升12.05%；平均毛利率23.42%，同比上升1.83%，说明当前行业整体收入保持稳定增长状态，毛利率虽然受上游原材料价格上涨导致小幅增长，但进入四季度上游原材料回落Q4毛利率增速将会明显加快。

数据来源：阿牛智投

家电板块收入变化图

        通过阿牛智投大数据显示家用电器板块2021Q3平均净利润12.24亿，同比上升45.98%；平均净利润率6.99%，同比上升30.17%，说明目前行业整体利润保持较高速增长，整体景气度复苏显著。

数据来源：阿牛智投

家电板块净利润变化图

        预收账款可以理解为购买商品的定金。一般来讲，预收账款增长，代表企业产品紧俏，市场供不应求。阿牛智投大数据显示家用电器板块2021Q3平均预收账款9.49亿，同比上升30.68%。可见，家用电器板块产品市场供不应求。

数据来源：阿牛智投

家电板块预收账款变化图

        最后，再看一下家用电器板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示家用电器板块当前市盈率中值34.38，长期市盈率中值中位数39.82, 长期市盈率中值当前分位33%。从分位法来看，目前市盈率中值处于近10年较低分位区间，行业整体估值处于合理低估状态。

数据来源：阿牛智投

家电板块市盈率变化图

        综上，家用电器在房地产政策边际放松叠加上游原材料价格回落导致成本下降的逻辑下，短期技术上出现倒车接人的机会，投资者不妨重点关注。

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阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003