指数短期调整不改上涨趋势，医药板块尾盘跳水

        上证指数自11月10日长下影线的低点后持续反弹，经过一个月左右的持续上攻后，本周一来到今年前期留下的两个高点阻力位面前，由于年底资金面偏紧导致增量资金有限的情况下，指数遇阻回落。不过笔者认为，短期回调不改中期向上格局，短线调整目标位：12月9日跳空缺口3638点附近，同时这里也是10天线所在，待缺口回补后指数有望进一步上行。

        盘面上，今天新老基建板块联袂上攻，霸屏板块涨幅榜。临近尾盘，药明康德快速闪崩跌停，港股药明康德盘中一度跌超20%，导致CXO板块持续调整，跌幅居前。

医药板块受药明康德跌停拖累大跌，机会还是风险？

        自今年6月份调整以来，医药板块受到集采政策影响持续调整，最大跌幅超过20%。伴随着最新一轮的医保目录名单谈判结果以及新一轮集采名单公布，标志着医药政策密集出台期暂告一段落，利空出尽后。医药板块于11月止跌企稳出现反弹，近期维持高位震荡走势。在此过程中CXO作为创新药外包服务不涉及销售环节所以并未受集采影响，今天板块的大跌笔者认为属于强势品种补跌的性质，医药板块将要迎来确认底部的机会。

        从资金面来看，四季度医药全行业ETF持续迎来净申购，净流入金额高达80亿。而在今年年底之前有6只医药主题基金计划发行，这些都将为医药行业带来更充分流动性。

        既然行业的逻辑非常的清晰，笔者认为：在经过一轮调整后的低位出现加速下跌往往预示着机会而非风险。那医药行业基本面大数据如何呢？笔者带大家一起来看一看。

        先来看一下医药板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示医药板块当前市盈率中值31.43，长期市盈率中值中位数36.47, 长期市盈率中值当前分位22%。从分位法来看，目前市盈率中值处于近10年较低分位区间，行业整体估值处于合理低估状态。

数据来源：阿牛智投

        医药行业市盈率变化图

        通过阿牛智投大数据显示医药板块2021Q3平均收入110.79亿，同比上升6.78%；平均毛利率34.31%，同比上升5.63%，说明当前行业整体收入保持稳定增长状态，毛利率变化也能看出集采对于行业的成本影响不大，主要还是偏情绪面的影响。

数据来源：阿牛智投

医药行业收入变化图

        通过阿牛智投大数据显示医药板块2021Q3平均净利润11.74亿，同比上升38.85%；平均净利润率10.60%，同比上升30.06%，说明目前行业整体利润保持较高速增长，整体景气度依然不错。

数据来源：阿牛智投

医药行业净利润变化图        

        在建工程可以看做行业的扩张意愿。一般来讲，在建工程持续增长代表行业景气度较高，公司才会有较强的扩张意愿。阿牛智投大数据显示医药板块2021Q3平均在建工程6.82亿，同比上升20.25%；平均净资产收益率14.28%，同比上升23.21%。

数据来源：阿牛智投

        医药行业在建工程变化图

        综上，药明康德的跌停代表前期强势板块出现补跌迹象，且目前医药行业估值处于低位，底部加速下跌是板块赶底的迹象，笔者认为，今天医药板块的下跌机会明显大于风险，投资者不妨重点关注止跌后的低吸机会。

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阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003