工信部发布十四五规划，高端制造迎政策风口

        工信部28日印发“十四五”智能制造发展规划，要求70%的规模以上制造业企业基本实现数字化网络化，建成500个以上的智能制造示范工厂。工业母机特别是数字化高端机床将收获政策红利。

        除了政策消息利好之外，工业母机本身业绩确定性也非常高，逻辑在于：2010 年前后是机床行业的需求顶峰，伴随存量更新（10 年寿命已至）叠加增量替代（国产化率+数控化率持续提升），2021年是中国机床行业新一轮景气周期开端。结构高端化、控制智能化、产品复合化、下游分散化是行业的发展趋势。由存量及增量的需求带动下，工业母机板块2022年业绩确定性仍然很高。

        目前外资机床技术处于平台停滞状态，给国产企业追赶机会，国产企业基于市场优势在核心部件方面进行追赶。国产机床迎来发展机遇，国产机床核心技术与收入规模相较外资仍有一定差距，存在巨大的替代空间。

总之，工业母机将享受存量换新及高端国产替代增量的需求景气周期。既然行业的逻辑非常的清晰，那么我们一起来看看工业母机板块基本面的一些数据情况，是否能够佐证笔者的观点。

        通过阿牛智投大数据显示工业母机板块平均收入15.79亿，同比上升26.23%；平均毛利率27.95%，同比上升28.68%。收入与毛利率双升说明当前行业整体在收入保持持续增长的情况下，成本也在持续的降低。

数据来源：阿牛智投

工业母机板块收入变化图

        通过阿牛智投大数据显示工业母机板块平均净利润1.05亿，同比上升135.06%；平均净利润率6.65%，同比上升86.27%。说明目前行业整体利润保持高速增长，整体景气度持续向好。

数据来源：阿牛智投

工业母机板块净利润变化图

        预收账款可以理解为购买商品的定金。一般来讲，预收账款增长，代表企业产品紧俏，市场供不应求。阿牛智投大数据显示工业母机板块平均预收账款1.80亿，同比上升37.64%。可见，工业母机板块产品市场处于一定程度的供不应求状态。

数据来源：阿牛智投

工业母机板块预收账款变化图

        最后，再看一下工业母机板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示工业母机板块当前市盈率中值47.29，三年市盈率中值中位数49.18, 三年市盈率中值当前分位43%。从分位法来看，目前市盈率中值处于近3年较中低分位区间，行业整体估值处于合理状态。

数据来源：阿牛智投

工业母机板块市盈率变化图

        综上，在智能制造十四五规划利好下，板块在存量更新、增量替代的逻辑下，工业母机板块值得投资者关注。

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阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003