注意！猪肉板块短期风险临近

        临近岁末年初之际，元旦、春节也离我们越来越近，传统消费旺季将逐渐来临，消费品需求将得到提振，但有一项消费品价格却存在下跌的风险，那就是猪肉价格。逻辑在于：由于年底需求回暖使得猪价反弹令养殖利润由亏转盈，而国内以散户养殖为主导，反弹期间的生猪养殖补栏热情再起，使得能繁母猪产能去化进程放缓。

        当前生猪供大于求的基本面没有太大改变，一季度春节过后就将迎来猪肉消费淡季，需求端的潜在下滑或会拖累猪肉价格。不过作为观察猪周期重要指标的能繁母猪存栏，据农业部数据，2021年7~11月能繁母猪存栏连续5个月的环比持续为负，意味着产能出现见顶迹象，但去化过程仍需要时间，目前周期处于反转左侧，行业反转仍需时日。

        技术上看，猪肉板块经过8、9月份筑底之后出现了连续的反弹，目前板块指数处于上升通道中，且指数正处于上轨压力位附近。

        既然猪肉跌价逻辑非常的清晰，技术上也到达了阻力位面前。那猪肉行业基本面大数据如何呢？笔者带大家一起来看一看。

        通过阿牛智投大数据显示猪肉板块平均收入161.42亿，同比上升10.95%；平均毛利率10.79%，同比下降-51.81%，说明当前行业整体收入保持稳定增长状态，但毛利率大幅回落代表成本高企。

数据来源：阿牛智投

        通过阿牛智投大数据显示猪肉板块平均净利润-0.15亿；平均净利润率-0.10%，净利润率也由正转负，说明目前行业进入全面亏损状态。

数据来源：阿牛智投

        经营活动现金流可以理解为流入公司的现金数量，是一家企业的造血能力。阿牛智投大数据显示平均经营现金流8.02亿，同比去年3季度明显的下跌。现金流大幅下降代表行业内公司收到现金的数量下降侧面反映出盈利质量下降。

数据来源：阿牛智投

        最后，再看一下白酒板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示白酒板块当前市盈率51.45, 三年市盈率中位数38.23, 三年市盈率当前分位79%。从分位法来看，目前市盈率中值处于近3年较高分位区间，行业整体估值处于合理高估状态。

        综上，猪肉板块短期仍需谨慎，耐心等到能繁母猪存栏量回落到合理范围，再行关注。

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阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003