很久没有发表类似长文了，最近网络舆论导向又比较敏感。也不知道这篇分析文章会不会被“河蟹”掉。姑且试试吧。

昨天有网友提议“聊聊基本面”，刚好周末，就随便聊几句。主要是最近的行情比较平淡，且笔者判断在节前也未必会有大的动作。那么，我们暂时退一步，不妨站在更高的层面，从宏观角度去看看可能影响这市场后续发展的因素。

如果说到宏观基本面，对已经发生的就肯定绕不开本周的美联储议息会议中传达的“缩表”话题。对还未发生的，自然是我们还未召开的“十九大”。按笔者惯例，国内大事自然会有我们官方媒体做出最权威的解读，轮不到笔者说三道四。所以，我们今天就聊聊美联储缩表这个话题的影响。

 我们在话题展开前，首先得搞清楚什么是“缩表”。缩表后，会带来何种效果。笔者本人不是学宏观经济的高大上人士，只是一介布衣。故也不准备用复杂难懂的专业词汇来解释“缩表”。笔者还是以往风格，复杂事情简单化，一如既往，给各位举个栗子：

 所谓缩表，这个表，当然不是你家的“水表”啦，是指“资产负债表”。简单点说，就是你欠别人的债！

假设，你现在住着大別野、开着大豪车，泡着大美女，号称有1000万元的身价，看似风光无限。但手里车子、房子都是贷款买来的，这部分资产占了你总资产的95%，而真正手里有的有价证券、现金等快速变现的资产却只有50万元。那实际上，你的净资产也就50万元，与一个普通屌丝没啥大区别。你装B背后，却是高达950万元的“资产负债表”。如此一来，随着房价、股价、汇率等市场不确定因素变动，任何风吹草动，都可能使你随时落得面临像“假XX”被人围堵追债而跑路的地步。有一天你终于居安思危，痛改前非，决定趁房价还在高位、车子还能跑，像“王XX”那样快刀斩乱麻，出售名下部分资产900万冲抵负债。结果就是，你名下的净资产并没有发生变化，还是50万屌丝一枚。但也总算拜托了夜不能眠的巨大债务压力，因为你总负债也只剩50万了。由此，你的资产负债表与你的实际身价，取得了平衡。

由此可见，关键词来了（敲黑板）：所谓“缩表”，只是改变了你的资产结构，并未增加或创造更多的净资产价值。对个人而言，结果就是“活得更轻松”罢了。但对美联储这样的大型金融机构来说，可就不是“轻松”这么简单了。尤其美联储，这种“类央行”来说（大家都知道，美联储并不是美国央行，它只是承担了美国央行货币发行权的一个民间机构而已）。它背后的一系列“深意”，是必须要认真对待和分析的。

  搞懂上述概念，我们再来看美联储的这次“缩表”动作，回顾其历史上在日本、欧元、东南亚、南美等玩的曾经翻手为云覆手为雨的一系列汇率货币游戏，就自然不难明白这次“缩表”，无疑就是另一次汇率、货币游戏的开始。但却不是按照它设计的路线以“最理想”的方式开始的。甚至可以说是“迫于无奈”或者干脆说“亟不可待”情况的无奈之举了。美联储由此也就沦落到直接撕破伪装变成“没脸处”的地步了。

 为什么这么说？因为，自08年金融危机爆发以来，美国 一直以来拼命想加息却一直不敢加，好不容易去年“硬着头皮、鼓起勇气”加了两次息。

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Sorry，突然有事，要出去。后续，回头再继续下文。很久没写这种时评类的长篇大论了，思路有些卡壳。出去转一圈，清醒下，回头再续。敬请期待！