稳增长利好政策不断，减税降费再加码

        相关消息：5月11日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘；部署进一步盘活存量资产，拓宽社会投资渠道、扩大有效投资；决定阶段性免除经济困难高校毕业生国家助学贷款利息并允许延期还本。

        会议指出，受新一轮疫情、国际局势变化的超预期影响，4月份经济新的下行压力进一步加大。要贯彻党中央、国务院部署，坚定信心，正视困难，着力稳住经济大盘，为统筹做好各项工作提供基础，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。会议要求，财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘。

        从近期的政策可以看出，国内利好政策不断，所以对应政策端这一项，市场的不需要担忧的，主要的扰动因素还是来自于外围市场以及经济的恢复程度等等。

        而刚刚公布的CPI与PPI数据中，可以看出CPI温和上涨PPI涨幅回落，那么和CPI相关的板块，可以适当关注反弹机会。如批发贸易板块，近期反弹如图：

图一：批发贸易板块走势图

来源：点掌财经

        批发贸易板块平均收入81.68亿，同比上升24.98%；平均毛利率4.02%，同比下降-12.23%。可以发现，毛利率下滑的还是比较厉害的，但是如果人民币贬值，加上关税取消，一些出口占比高的公司毛利回升的空间还是比较大的。并且，可以看到的是收入还是有明显增加。

        而相关板块的估值，还是处于历史低位，如图：

图二：批发贸易板块估值

来源：点掌财经

        批发贸易板块当前市盈率中值24.67，一年市盈率中值中位数26.22, 一年市盈率中值当前分位17%

        所以，综合来看，批发贸易经过超跌后，估值明显下降，处于历史低位，业绩增速继续保持，具备了超跌反弹的修复机会