大A深V逆转

       隔夜外围延续大幅下跌，主要是通胀持续发酵逻辑影响，大A早盘受此影响，成长股代表的创业板指数盘中跌幅一度超过3%。不过午后增量资金回补，市场情绪回暖，股指强势拉红，全天指数再度上演深V反转，沪指日内波动超93点，真是有惊无险，大A独领全球。

牛市旗手爆发

       盘中看，午后股指深V反转最大的推动是券商板块，券商板块涨幅超5%，本波大涨券商龙头为光大证券，五天4个涨停板，累计涨幅超过54%，赚钱效应明显。汇总6月份以来，证券指数累计涨幅已超10%，位居行业涨幅榜第七位.

       对于券商板块，素来有着“牛市旗手”的称号，市场资金普遍认为券商股大涨往往表明行情处于牛市氛围中，或者市场即将迎来一波牛市行情。比如2014年11月12日券商指数大涨5.05%，自此A股启动6124点之后最大一轮牛市。再比如2020年2月券商股连续大涨，3月份开始A股走上慢牛行情。那本波大涨怎么看？是牛市行情的开启么？

证券行业数据

       按照过去牛熊规律来看，券商要有持续性的板块行情，需要满足两点：一是流动性宽松；二是券商自身新逻辑、新故事。

       第一，对于流动性，从当前最新的社融数据看，结构一般，宽信用信号不如2019年2月，并且海外加息预期持续上行，这个必要因素短期是比较模糊的，目前只能说改善。

       第二新逻辑，新故事，目前看一是全面注册制的推进，一是国改三年行动方案收官，但目前都没明确信号，明显是在朦胧期，雾里看花，也就是说当下券商全面大涨行情并不具备。

       那上涨逻辑到底是什么呢？作为老司机，结合大数据一起来分析，下图为证券板块当前市净率走势图：

       数据显示：证券板块当前市净率1.46, 长期市净率中位数2.25, 长期市净率当前分位5%，明显处于低估状态。

       总结，当下券商板块整体处于低位低估值态势，近期市场自6月6日来成交额连破万亿大关，场外资金入场明显，而低水位的券商来成为活跃资金回补的品种, 故而当下券商行情只是补涨性质，非牛市归来！

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