【告别3400】写在指数还未突破之前。

我记得在刚过3100的时候，我写了一篇内容叫goodbye 3100，我定义了我们会永远不相见。现在离开3400也就一步之遥，我想我还是要写这么一篇文章来说一些想法。

首先，我们要看到一个事实问题。统计数据显示，目前全市场仅仅在50倍左右。是2015年5178以来，市场估值最低的水平，我一直喜欢用跳楼来打比喻，以前好比是一幢20层的高楼，我们在顶楼，如果跳下来必死无疑，而现在的水平相当于在2-3楼，跳下来最多骨折手上，但是要死的概率大大减小。

5178市场整体平均市盈率在108倍左右，而现在仅仅是50倍。

整体市场市盈率估值下降得益于两方面，一方面当然是个股沉寂已久，市值尚未有大幅增长。第二方面当然是由于宏观经济改善，在上市公司方面盈利能力不断提升。 股价未动，利润上行，自然市盈率估值就整体下移了。

所以，在目前这个估值水平，再往下探是最不可能发生的事情。

我们再看一下资产水平，5178最高点，平均市净率高达6.36倍，而目前仅仅是3.26倍。 也就是整体资产均未被高估。

脱虚入实是重要的经济指导意见，更多的资金投入到实体产业当中，扩大资本规模和资产规模得到了有效的增加。

从整体市场盈利水平和整体市场资产规模水平我们可以发现，当前是在不断改善当中的，正因为微观经济得到了有效的改善，二级市场给予的投票一定会是正面的。

四季度我仍然大篇幅赞美供给侧改革不变，受益于供给侧改革的周期类个股，依然是中长期持有品种，这个逻辑不会改变。