6月20日，从阿牛智投的板块表现看，除了今天成长赛道的风光储之外，涨幅榜第一的是家具和家居用品板块，板块指数涨幅双双超过4%，其中成分股志邦家居、帝欧家居双双涨停，索菲亚、江山欧派、喜临门、欧派家居跟踪超过8%。家居用品盈利拐点在哪？是否进入绝佳布局期呢？

地产环比修复 家居复苏可期

       五月新开工&住宅销售环比好转：1-5 月房地产开发投资额 5.21 万亿元（-4.0%），单 5 月为 1.30 万亿元（同比-7.8%，环比+14.0%）；1-5 月新开工面积 5.16 亿方（-30.6%）， 单 5 月为 1.19 亿方（同比-41.9%，环比+20.1%）；1-5 月住宅销售面积 3.37 亿方（- 25.4%），单 5 月为 0.92 亿方（同比-36.6%，环比+23.8%）。

       家居用品作为房地产产业链的后周期，家居板块估值和地产销售拟合度高，伴随销售数据开始拐点向上，家居板块估值具有向上弹性。随着疫后持续修复，家居终端销售与企业订单环比改善，将迎业绩向上拐点。从阿牛智投板块数据看，受益于地产行业政策的一篮子利好催化，房地产指数触底反弹，近四个月走势明显强于家居用品板块，家居板块具有补涨时机。

智能家居与房地产板块近四个月K线走势图

来源：点掌财经

家居用品平均净利润下滑 志邦家居逆市增长

       5月家具社零-12%、但龙头订单均实现增长，在整家套餐、多渠道引流获客下表现大幅优于行业，行业格局持续优化。2021年家居用品平均净利润为1.93亿元，同比2020年2.69亿元，同比下降28.3%，同期志邦股份净利润5.06亿元，同比2020年3.95亿元增长28.1%。可见志邦家居的盈利大幅优于行业平均水平，今天股价涨停领涨家居用品板块。

志邦家居与家居用品平均净利润对比图

来源：点掌财经

业绩修复可期 毛利率先行

       综合下半年地产数据筑底向上有望驱动板块估值修复，低基数与疫后复苏驱动业绩，同比环比持续改善，家居行业有望迎来超跌补涨的机会。

       家居行业该如何选股呢？业绩修复，毛利率先行。我们选择毛利率同比增长的公司，随着订单复苏收入的增长，盈利更有确定性。

       主要选股条件：

       1、板块:家居用品;

       2、毛利率同比变化率≥0%;

       筛选条件：剔除黑名单和涨跌停无法交易的公司，按照阿牛智投独家的五维评分综合得分从大到小选择3-10家公司形成组合，最新满足以上条件的10家公司如下：

       免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。

       房光明 执业证书编号：A0460619080001，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。