2017-11-01 王炜 实战精英

一、我真实的经历

     从我个人真实经历看，A股造假的公司真不少。有一年做某公司，其行业当年是印钞的机器，产品价格不跌，原材料价格暴跌50%，原材料成本占一半，直接提升25%的利润，16.77%的销售收入的净利润（当时税率是33%），每年40亿销售额能增加40*16.77%=6.67亿净利润，业绩轻松1.3元。同行业股本结构类似公司业绩到过2元，它最高也不过5毛，这不是造假掐死我不信！

    但是这不妨碍股价大涨，这期间这个行业股票曾经翻过30倍（从亏损到1—2元业绩，股价从2元最高到70元）。

      有时候走访上市公司，证券办回答不了财务问题，直接回把财务老总叫来一起沟通（非董秘兼财务总监）。有一家上市公司财务副总和我掰扯1个小时关于原材料暴跌业绩何时才能体现，能到多少。我认定它能从亏损0.5元直接进入一元业绩，他说绝不可能，然后阐述理由。我只能摇头，说明这家公司以前很多窟窿要填，结果业绩只到0.6就戛然而止。但是，要知道亏0.5元的公司三元股价就很了不起，0.6业绩的公司6元股价十分正常，这家公司6个月后轻松翻倍！

    我接触过的上市公司，很多有账面调节问题，而且十分确定一定存在！但是并不妨碍我炒股，我炒周期类行业股票一定是找原材料或销售价格暴涨的拐点，它财务调节并不妨碍股价大涨，毕竟股价最终还是要体现出来的！

二、再谈乐视造假上市

     贾跃亭走了，他敢回来吗？乐视造假上市牵扯发审委很多人，那我们能相信那一届的发审委审核的其它公司吗？

    乐视这股票为何早就不能玩？

      上表中财务费用在2014——2015年就飙升，说明银行借款飙升。凡是一家正常经营的公司，如果不是大量新建厂房和购买设备，所有财务费用飙升的股票一定有问题。不出事则好，一旦出事就是资金链出问题。

       乐视造假上市完全暴露上市公司可能两份报表，或者说一份报表但是不能真实表达上市公司财务状况在A股有一定规模。有一家就会有十家就会有100家乃至更多！

三、乐视暴露A股造假数量不小，但并不妨碍炒股

    美国安然事件（世界500强）也是巨大的财务造假丑闻，哪个国家没有造假事件？这没什么了不起！

   而且还有一点，即使企业有普遍调节利润行为，但是行业转向带来的交易性机会，依然会体现在报表或股价上！市场资金要生存，对极大的机会一定能嗅到味道，资金一定会蜂拥而至。那么股价就吵起来，业绩并不重要，重要的是市场认同这件事！

   请注意我的结论：业绩并不重要，重要的是市场认同！如果市场认同某个题材未来一定会给上司公司有巨大的改变，那么股价就会被爆炒，这对于我们来说足够了。

   我们没必要去深究财报绝对真实，相对即可。即使全面造假的乐视网，在互联网电视是风口的年代，股价不一样飙涨过几十倍！炒股是炒风口，不是炒业绩一定咋样！

     我们要深入理解自己是一个炒家，是一个差价交易者。做一个不恰当的比方：假如我们是一个玉器商，我们的任务就是把便宜的玉器卖的更高的价格。那个玉器没有瑕疵？有瑕疵不代表我们不能把它卖出更高的价格！嗨，我们仅仅是炒股的，生意人而已。

    如果我们是一个玉器商，我们肯定很懂玉器，不然别做玉器生意，100个不懂的99个输，有点类似炒股哟。一般报表到我们手里，至少要明白它有什么问题，会出什么事情？我们该如何对待它，就像挑玉器一样！

     炒股就是把有瑕疵的玉器在有新的风口（重大预期）背景下，卖出更高的价钱。我们要比别人更加懂得它的未来！瑕疵并不妨碍我们炒股，唯一的问题是如果真不懂预期被骗那就别玩股票，因为不懂玉器不能做这个生意！

四、总结

    A股账面调节的上市公司很多，这属于合法行为，延迟会提早财务公布的节点是合法行为。但是类似乐视造假的并不多，也许仅仅是部分。

    而且我们炒股还是要在大背景（风口）下炒股，当互联网电视是一阵风的时候，上市公司能融到资，是不会有财务丑闻的。

    上市公司造假我们没必要大惊小怪，全球都有。但是，我们炒股一定要找风口，未来新技术（5G设备（不是通信）、物联网、芯片等）、高增长等一定是风口，找到风口才是炒股的要点！