近期由于多种不确定因素持续升温，黄金股作为避险概念走势很强，今天笔者来和大家简单聊下黄金板块的逻辑，先来看下板块走势：

黄金板块日线走势图

来源：点掌财经

可以看到目前还是处于上涨趋势中，并且成交量温和放大，今天多只黄金概念股涨停，笔者认为，这主要和市场预期CPI数据进一步上升有关，加上目前国际局势紧张的态势，多方因素叠加带来了黄金板块最近较强的走势。下面来从短中长三个维度来看下影响黄金走势的因素有哪些。

短期因素：

黄金的抗风险作用，这个就比较灵活的，长期看对黄金的影响并没有什么，短期对黄的走势可能会有比较大的波动，主要是政策、国际地缘政治事件、战争的因素影响，以及其他风险资产对黄金的影响。

中期因素：

黄金的抗通胀属性，世界范围内的低利率时代让社会上流动的资金越来越多，货币越来越贬值，这个时候黄金的抗通胀属性就显现出来了。这是支撑黄金价格的中期因素。

长期因素：

黄金板块估值空间图

来源：阿牛智投

长期因素一是要看估值空间，可以看到目前处于相对低估的位置，二是看黄金的信用对冲作用，这个“信用”主体一般指主权国家，更细一点呢是说这个主权国家的信用货币，我们以美国为例，打开近几十年美元和黄金的走势图，可以很容易的发现黄金美元基本是背离的关系，自布雷顿森林”会议解体后这种趋势更加明显，尤其是近几十年随着美国一再的胡作非为，透支国力和国家信用，黄金和美元更是渐行渐远。

未来几年，经济环境是明显好转还是继续疲弱？新的危机又是否会发生？通胀水平如何？这将直接关乎黄金的走势，因为黄金就是“乱世英雄”，如果万事太平，哪有黄金什么事。黄金作为特殊时期内的一个投资品种，并不具备长期超额配置比例的潜力，但笔者认为配置10%左右的非人民币资产是有必要的。