大盘研判

       送走了炎热的八月，我们即将迎来金秋九月，九月份的行情相对八月笔者认为有一定的转机，但大的影响因素上仍然没有太多的实质变化，因此，行情的主基调仍是震荡，但重心会有所上移。

       理由如下：

       1）A股估值处于历史低分位，安全边际高，给市场提供强大的支撑力，数据显示：上证指数板块当前市盈率12.50, 长期市盈率中位数15.22, 长期市盈率当前分位24%。

上证指数和市盈率走势图

来源：点掌财经

       2）流动性环境向好趋势增强。当下金融和经济数据均下滑的背景下，8月份央行调降 MLF利率10个基点，随后 LPR 跟随调降且更重视中长端，5年期LPR调降15个基点，说明央行对中长期贷款提振的支持力度更大，引导资金向中长期贷款发力，利好中长期贷款需求释放，此操作对实体和A股都有一定向上的推动力。

       3）外部的风险因素减弱。目前美国面对高通胀，经济下滑压力，加息周期仍在延续，美股的动荡在所难免，但国内市场除了政策上的对冲外，A股投资者对于美股的加息的认知在不断得到纠偏，美股的边际影响在逐步减弱，同时，近期消息面上关于中美审计监管合作协议落地，有望避免中概股自美被动退市，减缓了中概股的波动对国内市场的情绪影响。

       除此之外，随着上市公司半年报8月底披露完毕，市场会进入到一段时间的业绩空窗期，也有望提升市场的风险偏好。但我们看到以上积极因素的同时，也看到宏观经济压力仍存，货币政策大幅放开的概率不大，指数暂不具备大幅上涨的基础，但政策的陆续出台落地及基本面未发生重大变化下短期下行风险也有限，没有系统性风险，震荡行情中更多是结构性机会。

热点聚焦

大消费：消费电子

       看好逻辑：三季度为消费电子传统旺季，苹果与华为新机发布有望带动行业基本面持续复苏。据媒体报道，华为将于9月6日举行Mate50系列及全场景新品秋季发布会。同时，苹果公司已决定于当地时间9月7日周三(北京时间9月8日周四凌晨)举行秋季发布会，届时或将公布新款iPhone 14手机等一系列新产品。

       同时，消费电子领域黑科技频现，预计苹果最快于2023年1月发布AR/MR，可能是继iphone后下一个革命性消费电子产品，苹果AR/MR将采用眼球追踪。目前苹果产业链板块选时处于红K可参与期。

苹果板块选时图

来源：阿牛智投

数字经济

       看好逻辑：华为全联接大会2022+阿里云栖大会事件驱动。据媒体报道以及过往时间推断，9月下旬，10月上旬将迎来数字经济方面的两大重磅盛会。

       其中，华为官宣表示，将于9月19日-21日于泰国曼谷举办“华为全联接大会2022”，据悉，大会以“释放数字生产力”为主题，共同探讨行业数字化的发展方向和未来机遇。而阿里云栖大会往年主题主要聚焦云计算，大数据，人工智能等数字前沿技术方向。　　

       同时，数字经济政策面也利好持续。近日，工信部办公厅、财政部办公厅发布关于开展财政支持中小企业数字化转型试点工作的通知中提出，从2022年到2025年，打造4000-6000家“小灯塔”企业作为数字化转型样本。

云计算收入走势图

来源：点掌财经

总结

       9月市场没有系统性风险，震荡行情中更多是结构性机会。可以关注消费电子，数字经济方向。

       阿牛智投投资顾问：王进，证书编号：A0460620120001