《股市真理》(三)抛弃上证

我们通常所称的上证指数全称是“上海证券交易所综合指数”，英文是Shanghai (securities) composite

index，简称“Shanghai composite index”（上证综指）。

上证指数以1990年12月19日为基日，以该日所有股票的市价总值为基期市值，基期指数定为100点。上证指数以拉氏加权指数编制原理为原则，在这里起权数作用的是股票发行量（即总股本），采用市场价总额加权计算法计算而成，其计算公式为：报告期指数=(报告期成份股的总市值/基期市值)×基期指数，其中总市值=Σ(股价×总股本)；上证指数成份股中的B股在计算上证B股指数时，价格采用美元计算；成份股中的B股在计算其他指数（包括上证指数）时，价格按适用汇率（中国外汇交易中心每周最后一个交易日的人民币兑美元的中间价）折算成人民币。

根据以上定义首先可以确定两点事实：

1. 上证指数成分股票不仅包括A股，而且包括B股；

2. 上证指数是以全部成分股票总股本作为权数的，不是以流通股本作为权数的。

这样，就能得出如下结果（结论）：

A. B股波动影响上证指数波动，即使A股不动，也就是说A股会受到B股的影响；

B. 少量大权重的个股会严重影响到上证指数波动，比如工商银行、中国石油、中信证券、中国人寿……

C. 上证指数仅能够反映上证权重股表现，不能够代表深市的动向；

……

鉴于上证指数编制严重失真、代表单一市场，早已失去技术研判作用；加上中股上市公司已有三千多家，其中半数多在深市，因此上证指数仅有象征意义。

基于上述原因，上证指数早已经沦为某些主力资金刻意操控大盘的工具；此时还盯着上证指数炒股无异于刻舟求剑，实战只会屡战屡败。我的忠告：多看分类指数、板块指数，比如沪深300指数、深证综指或中小板综指。对专业投资者而言，要做大盘股和期指可以研究300指数，要做创新、成长股应该去看小板指数，对着上证指数去做小板股就像看着中国石油K线图去炒汤臣倍健。

同样基于以上理由，我们在十年前就抛弃了上证指数，专门跟踪分类指数。由此我们准确判断了2008年以后的所有中长期趋势及其行情性质，例如我在2014年元旦就公开预测：“大盘指数上半年将震荡筑底，下半年有望大幅反弹来展开补涨行情，沪深300指数全年波动范围约为1790~2920点（相当于上证指数涨到2800点）”。任泽平所在的国泰君安当年第二季度也只提出了上证四百点行情，这是当时主流机构最乐观的，但是当年上证指数最高涨到了3239点，300指数涨到了3542点。

现在看来，我在五年前的这段评论依旧精彩：“从中期看上证指数明显风险大于机会，但是难免一叶障目（一片衰败落叶）；失落的是上证指数，而你不应跟着沉沦。抛开上证指数，另一边风景其实越来越精彩。”