市场研判

       国庆长假期间外围股市先涨后跌，外部市场的矛盾点仍未得到实质改善，欧洲的能源危机延续，随着冬季的来临，有加剧的可能；美联储的加息节奏，随着近期就业数据的强劲表现，11月加息概率再次升温，使得10月份的外部市场仍将处于动荡之中；反观国内，节日期间消息面比较平静，以偏暖为主。

上证指数市盈率走势图

来源：点掌财经

       数据显示：上证指数板块当前市盈率11.78, 市盈率当前分位18%。

       除了以上消息面外，国内10月份市场关注的焦点应该当属于16日即将召开的重要会议，复盘重要会议前后的市场表现，作为一个重要时间节点，机会大于风险。同时，A股市场经过近3个月的下跌后，无论是技术面上的超跌反弹需求，还是流动性宽松预期下的估值修复，目前市场的估值水平已经处于历史相对低位（上证指数板块当前市盈率11.78, 市盈率当前分位18%；创业板指板块当前市盈率43.64, 市盈率当前分位32%），都将迎来一波中级反弹行情（见底后至少1个月以上的反弹周期）

       因此，10月份市场下跌是机会，是一波中级反弹行情的启始段。

医疗器械

       看好逻辑：低估值+集采政策边际缓和+1.7万亿贴息贷款助力医疗新基建

       近期行业消息面汇总：

       （1）2022年9月3日，国家医疗保障局对外发布《国家医疗保障局对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复》，文件中提及此次国家医保局针对创新耗材明确不予集采。

       （2）2022年9月7日召开的重要会议决定，对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，促进消费发挥主拉动作用。合计涉及1.7万亿贷款总额；从已了解的情况来看，卫健委规划司及其他相关部门正在协商政策具体细则，预计将覆盖公立和非公立医疗机构，每家医院贷款金额不低于2000万。贷款使用方向也包括了诊疗、临床检验、重症、康复、科研转化等各类医疗设备购置。而按照浙江、江苏、安徽三省的上报情况，目前已上报约180亿元的设备采购需求。以此类推，全国医疗设备采购将涌现出数千亿级需求。

       （3）2022年9月8日，国家医保局发布《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》，要求三级公立医疗机构调整至4500元/颗以内的区间，同时给予有条件放宽，该调整价格相较医疗服务平均价格6000元下调25%，整体降幅温和。其次，通知加大技耗分离，通过耗材价格市场化，促使竞争聚焦医疗服务质量。

医疗器械市盈率走势图

来源：点掌财经

       上图数据显示：医疗器械板块当前市盈率27.71,长期市盈率当前分位6%，估值处于历史低位，安全边际高。

总结

       虽然节前市场还没有企稳，在外围市场动荡的背景下，不排除10月份市场还有下探的可能，但不用悲观，10月下跌，是机会，并且有可能见底后会迎来一波中周期的反弹行情。

       阿牛智投投资顾问：王进，证书编号：A0460620120001