中央经济工作会议有关财经领域解读

（一）

会议认为：我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。

我的解读：我国前三十年的高增长是特殊时期的产物，但是这种发展模式不仅难以持续，而且负面效应日渐显现；例如，环境污染、杠杆过高、贫富分化，等等。这次会议强调了高质量发展，将使我国经济发展更加稳健、持续、环保、利民。

（二）

会议确定：按照党的十九大的要求，今后三年要重点抓好决胜全面建成小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。

我的解读：由于经济高增长模式的需要，投资成为主要引擎，加大货币投放、扩大信贷规模成了最主要的手段，长年下来，政府和企业债务率屡创新高，社会金融杠杆水平居高不下，房地产泡沫像乌云一般压顶；因此，中央提出打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险，要服务于供给侧结构性改革这条主线，促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环，做好重点领域风险防范和处置，坚决打击违法违规金融活动，加强薄弱环节监管制度建设。

（三）

会议强调：促进多层次资本市场健康发展；更好为实体经济服务，守住不发生系统性金融风险的底线；促进有效投资特别是民间投资合理增长。

我的解读：在近年来的一贯基调下，这次会议没有明确再提“扩大直接融资”，却强调了“不发生系统性金融风险”，说明下一步将促进债券市场、股票市场均衡发展，并且通过股市主板（含中小板和创业板）以及新三板引进社会各路资金共同为实体经济服务。

依此思路，结合近期中国证监会严格IPO审查动向，我的判断：一是IPO注册制实行将无限期推迟，二是主板IPO规模可能大幅度缩减，这样企业直接融资将更多转向新三板，这对明年中股趋势尤其小板走向带来明显利好。

备注：其中解读均为本人观点，如需要引用请指明出处。

光头光脚