分享主题：解读CFTC持仓报告用以指导黄金交易；以及市场互动性和美林投资时钟

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CRB指数突破重要阻力位，有一个走牛的迹象，透露出一个很重要的信息。接下来我们就看一下“美林投资时钟”。

目前，我们可以很明确的知道，现在已经处在美林投资时钟里的第三个位置——“过热”的环节。

先顺便说一下前不久的一些新闻消息。比如，老债王格罗斯说，美国国债已经处于熊市之中；接着又传出不具名的中国官员说，中国央行暂停增持美国国债。这些消息传出之后，我们看到美国国债大幅下跌，也就是美国国债收益率上涨非常快，而且美元也同时下跌。

这反映了资本市场的担忧。我们知道中国外汇储备是一个很大的资金池。资本市场担心资金从美元资产流向其他资产。

当然了，从阴谋论的角度来说，中国官员释放出这些信号，也不排除是因为最近特朗普在炒作贸易战这个事情。既然你特朗普拿中国贸易说事，中国政府也会故意拿美国的软肋说事，那么美国的软肋就是美国国债——中国持有大量的美国的国债。

哪怕就是不说阴谋论，从实际出发，现实一点来看，目前中国也没有必要去增配美国的国债。

所以，如果要给2018年贴一个标签的话，我觉得可以把2018年看做是美国债券熊市之年，也是进入了“过热”环境中的一个年份。

“过热”，一个很重要的表现就是债券处于熊市，然后商品在不断的推高，也就是CPI走高，GDP也有好些年处在高位。这就是一种过热的迹象。

我们从美股可以看出——因为股市是经济的先行指标，是经济的晴雨表——我们可以看出其实市场对经济还是比较乐观的。我们同样可以从CRB指数看出，其实通缩这个问题在慢慢的得到缓解，通胀在慢慢的积蓄。

这个图已经很明显的告诉我们，在这个过热的阶段，我们应该怎么来投资、怎么配置资产——这个时候是商品为王、股票次之。而债券是绝对不能碰，债券是熊市。

所以，如果我们坚持按照这种策略来交易的话，相信收益率会不错。最好的品种，我觉得，比如像黄金——因为黄金有商品属性和金融属性。如果CRB指数继续走高、商品价格继续上扬，那么黄金会因其商品属性受到利好。另外，假如万一美国股市有什么闪失，美国股市大跌的话，黄金也会因为避险需求从金融属性中获益。这是双重利好，所以黄金今年以做多为主。

从CFTC持仓来看，如果今年再出现那种资产管理机构净多头接近零，处在低位，或者说多头处在历史低位、同时空头处在高位这么一个绝好机会的时候，我们就要大胆的做多黄金。

（关于cfdc持仓报告，大家可在它的官网CFTC的英文官网查看，但是报表的形式，很不好看，不直观。我们可以看99期货网，数据更新还是非常及时的，一般都不会超过半个小时。而且有制作成图形图表，所以看起来非常直观，所以建议大家看99期货网就行。）

因为时间关系，我们今天跟大家的交流就先说到这里吧，说错的地方，请大家多多指正。

临近过年，在这里祝广大的交易朋友们新年快乐！给大家拜个早年，祝大家新年吉祥，交易顺利，恭喜发财，多赚钱！

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