市场中有一些观点认为，美联储进入加息通道并且缩表，以及各国央行实际在回收流动性的货币政策会导致美元走强而黄金价格进入漫漫熊市。老白认为，这个推理有两方面的问题值得商榷。

    首先，美元与黄金的相关性没有我们一贯认为的那么强，两者的负相关性还不到60%，这也是为什么我在各类媒体（无论视频、音频、还是图片文字）上一直讲不能按照美元的方向交易黄金；其次，联储进入加息通道一定会让黄金下跌吗？如果简单考虑，逻辑无非就是流动性收缩，通胀得以遏制从而使市场失去对于黄金对冲通胀的兴趣。

    但是，我们换一个角度来看，货币当局收缩流动性，恰恰是因为市场里面出现了通胀预期，注意这里是预期，所以，需要通过加息来遏制通胀预期过快上升的势头。后面这句话是否听起来很熟悉？“遏制房价过快上涨的势头”，当年的这个提法目的不是为了让房价跌，而是让房价涨得慢一点。同样，联储加息是适当性地遏制通胀而不是为了逆转通胀直至通缩。所以，这意味着，通胀已经来了！而在中国，对冲通胀的工具很多，除了房子以外，还有黄金、普洱和茅台！

    实际上，在2004年上一轮美联储加息的过程当中，基准利率从1%最后提升至2006年中的5.25%，但是黄金在这个过程里面可是最高涨幅达到75%，而白银甚至最高涨幅达到150%！（未完待续）

资金流操作法