欧美各国政府为什么要竭力维持高股价？

（这是我2013年5月27日写的博文，用于解释今天的中国股市恐怕也不过时，故原文发布。）

自08年美国金融海啸以来，世界各国的金融走势让人费解，股票市场非但没有暴跌后的持续低迷，反而是屡创新高，异常活跃。美国的次贷危机、财政悬崖、潜在的信用卡危机足以拖垮美国经济。欧盟国家的主权债务危机、高失业率、经济低迷也足以使欧盟各国的经济趴下。还有日本，巨大的国家债务，经济持续低迷，财政收入严重不足，加上福州大地震带来的经济损失，日本经济要走出困境真是困难重重。

按照传统观念，欧美各国和日本的股市都应当在历史低位，而且是长期持续低迷。由于美国股市是全球股市的风向标，它的走向决定了世界金融市场的走向，所以许多专家都预测，美国股市应当在7000点左右。当巴菲特开始抄底时，人们不以为然，以为巴菲特也老糊涂了，晚节不保。

然而让行家们大跌眼镜的是，道琼斯指数非但没有跌下去，反而连创历史新高。受美国股市影响，欧盟各国的股市也在创新高，或维持在历史高位。就连滞后的日本股市，今年上半年也是全球表现最好的。

由于美国股市维持在历史高位，带动了美国经济迅速恢复，美国依然以世界最强国的姿态，林立在世界之首，这不能不说美国的政治家和精英们再次创造了奇迹。

欧美各国政府之所以要维持高股价，就是为了刺激经济和维持经济秩序的稳定。比如美国，如果它的指数确实维持在7000到8000点，那么许多社会问题和经济问题将全面爆发。

美国的GDP总量约为14万亿美元，却以金融创新的模式，造就了世界上最大的金融王国，虚拟经济规模空前膨胀，各种金融衍生品的总市值竟高达约300万亿美元。加上约14万亿的股票总市值（道琼斯指数1万点时）、10万亿的国债、30万亿的非金融债务、16万亿的金融债务。

因此许多专家学者都预言，即使没有次贷风暴，美国这座庞大的虚拟经济大厦迟早也要倒塌。而维持这座虚拟经济大厦的根本手段就是维持股市的繁荣和稳定。

再从具体的说，首先美国的养老金和各种保险资金大多都在股市运用，因为大规模的投资时代已经结束，这些资金无处可投，唯有进入股市。股市一下跌，股票市值就会大幅缩水，养老机构和保险机构便无力支付各种年金和保险金，引发社会动荡。

其次，许多企业都有股票投资，一旦股市下跌，企业持股总市值就要缩水，这对于陷入困境的美国企业来说，无疑是雪上加霜。同时对银行也是沉重打击，各种坏账会不断增加。

再次，美国国民的60%都参与股市。美国国民有两大嗜好：一是透资，信用卡支付；二是股票交易。他们的财富和资产很多都在股市里。一旦股市下跌，他们的资产缩水，无力偿还银行借款，那么信用卡危机将全面爆发，美国经济将陷入比08年金融海啸时更惨烈的危机中。同时由于股市持续低迷，部分国民无法在股市赚钱，也就丧失了购买力，消费衰退，遭受重创的美国经济难以恢复元气。

同样欧盟各国的经济情况有许多和美国有类似之处，欧债危机会将这些国家都拖垮，正是量化宽松政策和高股价救了他们的经济。如果他们都按传统观念和正统理论来解决眼前的危机，那一定会陷入困境和灾难之中。

日本的金融理论是经济发达国家中最落后的，早在10多年前，在一次专家学者，包括博士生参加的《关于日本经济的发展趋势和方向》研讨会上，我提出人为制造泡沫股市，用泡沫经济消除前次泡沫经济带来的灾害。然后过了若干年，再第三次制造泡沫股市，以消除前次泡沫股市带来的负面效应。这样经过多次的“造市”，使整个经济得到恢复。

其次是政府大量印钱，使日元贬值，刺激出口。多发行的货币，一是用于充实财政，解决政府的财务困境；二是用于刺激股市，提升股价。

但那些保守的大学教授们一个个都是被正统理论熏陶出来的，觉得好像不可思议，不符合经济学基本理论，于是没有把我的观点当一回事。我只是心里在想，都是些书呆子议经济，误了大事。所以是我看不到日本的希望和未来，这也是我不愿呆在日本发展的重要原因。

虽然日本政府现在实施了日元贬值，量化宽松政策，但略晚了些。再者日本股市上涨也不是日本政府的政策所为，而是美国的金融大鳄乘机搞钱而启动的一轮大行情。

纵观欧美各国以及日本股市的出色表现，我们不难发现，人们意识中的关于股市与宏观经济的相互关系，以及股市是经济的晴雨表的传统观念是多么的陈旧和落后。许多经济发达国家都开始利用股市来调控实体经济，造福于全体国民。而我们许多机构和个人还只知道利用股市来捞钱，赚钱。所以与国外成熟市场相比，中国股市还有许多漫长的路要走。