12月26日早盘，市场继续探底走弱，磷化工板块逆势拉升，截止目前板块指数上涨超2%，成交额超31亿，其相关成分股川金诺20CM涨停，湖北宜化10CM涨停，清水源、泰和科技、兴发集团、六国化工、云天化等跟涨。

磷化工板块成分股盘中涨幅top10

来源：阿牛智投

消息面事件驱动不断

消息面上看，联合国报道，俄罗斯决定终止执行黑海倡议，并撤销对黑海西北部航行的安全保障。黑海倡议的终止可能会导致全球粮食供应收缩，目前磷肥去库顺利、磷化工景气度有望上行。

近期万华化学：为确保生产装置安全有效运行,公司烟台产业园MDI-体化(主要包括MDI110万吨／年、TDI30万吨／年)、石化一体化(主要包括PDH75万吨／年、PO/MTBE24/76万吨／年)及相关配套装置预计停产检修40天左右。

湖北宜化：公司全资子公司湖北宜化磷化工有限公司拟投资建设20万吨／年精制磷酸、65万吨／年磷铵搬迂及配套装置升级改造项目，总投资约52亿元。此外湖北宜化公告，公司控股股东宜化集团计划自12月25日起的6个月内增持公司股份，拟增持股份金额不低于1.5亿元，不超过3亿元。此次增持不设置价格区间。

磷化工预收账款大幅增长

业绩上看，磷化工的业绩尚待改善。2023年三季度磷板块平均净利润4.43亿，同比下降47.94%；平均净利润率3.19%，同比下降57.52%。磷板块平均预收13.65亿，同比上升124.12%；平均资产负债率58.49%，同比上升2.88%，预收账款是业绩的先行指标，预收大幅增长，预期业绩将迎来改善。

磷化工平均预收账款

来源：阿牛智投

综合来看，磷肥作为粮食种植中不可或缺的三种基础肥之一，在供需格局好转且社会库存低位的情况下，有望迎来新一轮的补库周期，磷肥企业开工率的增长将有效提振磷矿石的需求，而磷矿石作为磷化工产品价格的“锚“，产品价格的提升将带动磷化工行业景气度上行。

相关公司：兴发集团：100万吨/年磷肥产能；云天化555万吨/年磷肥产能；新洋丰170万吨/年磷肥产能；川金诺29万吨/年磷肥和40万吨/年饲料级磷酸盐产能；川恒股份17万吨/年磷肥和36万吨/年饲料级磷酸盐产能；湖北宜化126万吨/年磷肥产能等。

房光明 执业证书编号：A0460619080001，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F