详解：CDR对股民是祸是福？

原创 2018-05-05 王炜 实战精英

一、CDR股价将一步到位

     A股有一个极不好的现象，大量新股上市后股价成为未来几年的历史天价。新股涨停开板价格市盈率在40——100倍之间，质地极差的40倍，好的100倍乃至更高。

    开板价的估值严重透支未来的发展，尤其对大盘股而言基本上难有极大的“钱”景！估计阿里巴巴、京东等增速极快的公司在A股发行CDR新股开板价都能在100倍市盈率（盘子过大股价过高可能会低点），能透支一到两年的增速。

   A股炒新成分，当然第一只CDR可能会被炒作的概率不能排除，同时CDR体量巨大，是不是有资金能够推动炒作也需要观察。不过根据A股炒新的历史特点分析，第一只CDR被炒作的概率依然很高。

二、没有增长的独角兽会给市场巨大压力

    除去CDR还允许独角兽上市，部分独角兽其实增长乏力，巨额融资对市场压力很大。

     富士康招股说明书申报稿有2015到2017年的收入增速和净利润增速，收入增速高达30%以上，但是净利润增速不到10%。假设发行后总股本200亿股，每股业绩0.8元，根据没有增速的公司定义股价15倍市盈率仅仅值得12元。但是特批上市独角兽，估计新股开板价会钉在40倍市盈率即32元以上，需要几百个亿流动性承接中签新股抛售，对二级市场流动性压力巨大。而后股价慢慢回归理性的过程，对市场同样有巨大压力。

三、以上CDR或独角兽带来的套利机会

   CDR或独角兽大部分在上交所发行，因此配有上交所市值打新是一个极好的策略。毕竟富士康上市，估计100万市值投资者人手中一签概率极高，2万元收益问题不大。

   如果阿里巴巴等CDR按新股20倍市盈率发行，中一签轻松几万，2018、2019中新股有巨大的收益空间。有没有发现现在新股股本在悄悄地增大，说明严控质量不合格公司上市过程中放开股份大公司上市，又是一个平衡的过程。

    2018年后主要配置以上海为主的股票不会下跌的上市公司为主，其要符合几个条件：1、行业壁垒极高，它不做别人几乎做不了（肯定是非周期行业）；2、连续三年每年增速达30%以上，本身就是一部印钞的机器；3、机构认同度极高，高度控盘；4、股价不是高的离谱。

案例分析：

1、晨鸣纸业肯定不符合

 从财报来说，晨鸣纸业连续三年业绩高增长，非常符合高增长的条件。但是，就以造纸来说，行业几乎没有壁垒，有钱就能做。所以它的增长时间是有限的，不符合能持续高速增长的条件，今年一季度业绩就没有增速。

所以机构没有高度锁仓，就是做差价。因为不认同它会高增长很多年！

2、某医药公司

       业绩下滑，这种公司看都不用看

3、某酒类公司

该公司的问题问题是收入增速太慢

     其实压中高增长的公司十分不容易，不方便荐股所以放出来的案例全是不符合要求的，抛砖引玉吧！

    2018——2019持有高壁垒高增长的上市公司打新是一个极好的无风险套利策略！