2018-05-06 王炜 实战精英

前言：昨天有意投资者留言谈退市，我看完后觉得有必要专门写一篇文章关于如何规避退市股，持股一旦退市会倾家荡产，太可怕。他留言如下：

      我身边的一位股民，全部积蓄买一只深石化，退市后身旡分文，70岁了天天要在市场卖菜才有得吃，我也有深金田，北方五环退市十多年了，一旦退市，血本无归，股市地雷多多，谁敢担保自己不会踩雷? 2018-05-05 14:23:37

一、退市制度到底该不该有？如何执行？

     退市制度当然应该有，差公司退出股市，才能罚劣奖优。但是，退市制度的后果决不能让投资者买单，他们鉴别能力不够，在证券市场上专业性太差，整个退市实际是一般投资者在买单。

    首先应该在法制层面用刑法方式处理造假的管理层和相关人员，否者造假者罚几个小钱，然后早就解决财务自由，对他们而言这种惩罚无关生存问题。没有严厉的处罚制度，光让一般投资者承担退市的损失，100只股票退市，每个股票2万股民，200万人其中会有几十万人满仓单只个股，请问他们今后如何生活养老？社会问题不得不考虑！

   如果要建立严格的退市制度，首先要把造假上升到刑法层面，否者处罚上市公司让一般投资者承担后果，岂不是老李偷吃隔壁老王挨板！

二、会退市公司有几个显著的财务异常数据

第一种死法：乐视网、st天业、st中安问题都出在财务费用   

     先解释一下财务费用，即贷款应付的利息。例如贷款15亿元，按7%利率计算大致应付1个亿利息。请看了十在2014年底以前应付利息攀升幅度不大，但是2015年开始连年翻倍，问题就极大，为何如此疯狂借款，是不是资金链出问题？同理，st天业和st中安也是如此，贷款应付利息飙升，说明公司资金缺口很大！突然有一天公司账面问题暴露，会直接停摆。

第二种死法：st油服的报表问题

      st油服会不会退市不得而知，但是其报表的问题也很大。应付账款常年保持在高位（一直欠着下游企业大量应付的往来款），应收账款在最近几年大幅下降，有好转迹象。这和油价最近几年大幅回暖有关系。

    总体上而言，以这份报表看，st油服经营有转好迹象（应付账款在逐年下降，应收账款大幅下降），但是万一2018年一不小心就会出问题。这种股本巨大的上市公司，退市后复牌也未必能有极好的收益，风险不小。

第三种死法：偏离基本面就是最大的风险

      2018年1月30日金盾股份董事长跳楼，然后就停牌至今。最近爆出丑闻：公告披露了这98.99 亿元债务包括股票质押、银行贷款和民间借贷三部分。其中，银行等金融机构融资债务约39.59亿元，以股票质押形式融资债务额为14.25亿元，牵涉到金盾股份的民间借贷债务及担保金额合计约为29.11亿元，其他为供应商欠款等债务。这种董事长跳楼公司在财务报表上有端倪吗？能够事先规避吗？

    当然有！

        3.15年初金盾股份上市，2017年主营收入4.65元，应收账款增加（7.03—5.14）近2亿元，也就是说2017年主营收入4.65个亿其中有两个亿是赊账的。加上公司就是一个风机行业，靠赊销做生意，毛利37%又怎样？公司质地差的企业就别碰，尤其30多元股价，按行业按市盈率就值得0.4元/股*20=8元。按基本面定性最多值8元，30多买即使不退市，一样跌的跟退市差不多！

三、总结一下：请看以下公司有问题吗？

1、案例一

         这家公司已经退市，大家看出什么没有?问题早就存在，因为造假退市，问题就是应收账款占主营收入太高！

2、案例2

      这家公司问题出在哪？

再贴一下它的经营性现金流：

      对照经营性现金流看公司净利润，都是账面的。那天现金流供给不上，问题就会爆发！当然也许人家能一直供给得上，借的到钱维持运转。

     总之，我们学会看财报，不踩退市股真的不难！