一季度经济数据仍不尽如人意，全年经济增长仍面临较大压力。上周政治局会议提出要高度重视应对经济下行压力，加大定向调控力度，发挥投资的关键作用，并强调积极的财政政策要增加公共支出，注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道。然而，促投资、配合财政政策，都需要货币政策继续宽松。业内人士预计二季度仍有降息空间。

　　首先，当前货币条件依然偏紧。3月社会融资余额增速跌至新低，M2也降至历史较低水平。其次，4月经济数据难言乐观。固定资产投资增速或继续下行。再次，经济下行压力依然较大，宏观经济面临持续的低通胀环境。此外，政治局会议要求疏通货币政策向实体经济的传导渠道。

　　从国际环境看，美联储下半年加息预期强烈，我国央行货币政策操作将受到中美息差变化、资本流出压力加大的制约。因此，二季度是降息较合适的时间窗口。