对大部分企业来说，资产负债表的安全，是安全的底线。导致资产负债表不安全的因素有很多，比如有息负债超过净资产的企业，很可能潜伏着巨大的安全危机，常常会出现一年的亏损大致企业净资产的大幅度下降，甚至出现资不抵债的情况，近期的华夏幸福大跌，就是因为有息负债较高，经营活动现金流大幅度流出，而融资现金流遇到麻烦。

除了有息资产负债率以外，近期大家关注比较多的就是高商誉减值的问题。商誉就是收购方付出的对价与被收购方的可辨认净资产公允价值的差额，说白了就是企业在并购其他企业的时候买贵了，没地方去，就在资产负债表上堆积出来的项目。

本来，企业为了获得更强的竞争优势，收购一些有发展前途的企业，让自己企业保持可持续成长，也无可厚非。但是企业如果在收购其他企业的时候，不顾价格，没有节操地购买，那就非常恐怖。

高商誉的问题主要集中在创业板，因为创业板多是轻资产行业，在2015年大牛市的时候，很多企业借机外延式的并购，并购的资产有业绩承诺，现在3年过去了，业绩承诺不达标，就要大幅度计提商誉减值，因此股价出现了暴跌。

我把创业板商誉和净资产占比做了排序，大家看看手里持有这些排名靠前的企业吗，如果持有，一定要重点关注收购资产的质地如何。

商誉并不完全是坏事情，主要看收购资产的质地如何，比如美的集团收购库卡，也有大量的商誉，但是如果美的自己投入大量的研发费用，时间成本也会很高，因此收购企业可以补缺这方面的弊端。