近期一直在思考一个问题：要不要追高 买股票。这里说的追高，是追高基本面较好的品种，不是次新股或妖股的追高。

我们先来思考一下高和低的问题，A股30年的历史中，多数股票估值一直偏高，这是投机文化（参与者）和制度设置（管理者）多重因素叠加的作用。近两年小盘股持续下跌，位置上不是高位，如果拿出照妖镜来看的话，可能低位的小盘股依旧很“高”，下面的图表是AH的比价图

AH比价

以浙江世宝为例，浙江世宝A股价格从21元跌到了现在的6.36（看下图），位置上显然是不高的。但如果跟港股的1.75港币的股价相比，A股的股价明显是高估的。如果我们看一下浙江世宝近5年的利润，我们发现增长很缓慢，且盈利规模不超过1个亿，目前是50亿的市值，也就是说50倍以上的市盈率，从估值的角度看，浙江世宝明显高估的。江西铜业也很典型，港股是11元港币，A股是17块，虽然A股的江西铜业大位置不高，但相对H股依旧高估了85%。

浙江世宝

通过上面的例子我只是想说，买底部股，你可能也是“追高”了，只是你自己不以为然。随着A股越来越成熟，去年是大白马上涨，今年是二线白马上涨，而且他们上涨有个特点，就是一些领头羊持续上涨，上涨周期可以长达1-2年时间。在股价上涨的过程中，你任何时候“追高”买入都可以赚钱。这里我想到了巴菲特今年的调仓，买入400亿美元的苹果股票，清仓了IBM的股票。下图是苹果的股价走势，如果单看位置是不是让人恐高，但巴菲特为什么也追高？相信他已经对苹果这家企业了解的很透彻了，所以敢在高位置、高市值的时候买入。

苹果股票走势图

对于追高这个事情，我也有一点点感触

1 如果这家企业远远没有达到他的天花板，即使位置高，估值高一点，但还是有买入的价值。典型的案例是腾讯，历史上几乎没有低估值的时候

2 买底部的股票，看起来捡了便宜，可能只是不知情的“追高”，中国石油、中国铝业这种底部股，你想去捡便宜吗？

3 大白马、二线白马、小白马三个不同体量的企业，我个人更倾向于二线白马，对于二线白马的选股逻辑，我们后面会讲到。

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