今天有这样的一条消息特别重要，我给大家分享一下

【港交所行政总裁李小加对生物科技上市提示风险】

港交所行政总裁李小加在网志中强调，建议对生物科技不熟悉的中小散户投资者在做投资决定时，一定要小心冷静，可以等到生物科技板块全面成熟以后，再考虑入场。相对其他行业，生物科技行业有一些特殊的投资风险

首先，生物科技公司的产品研发周期长，一种新药从研发到最后获批在市场销售，短则三四年，长则达十年；

第二，由于生物科技公司的产品事关公众健康，受到政府严格监管，在获批生产前几乎不可能有营业收入，因此他们的产品研发需要大量的资金投入。

第三，生物科技公司的产品研发失败风险高。

我们先来看看创业板生物制药三剑客

智飞生物市值770亿 市净率17倍

沃森生物市值395亿 市净率9.85倍

安科生物市值197亿 市净率11.62倍

此时此刻我想到了当年重庆啤酒的悲剧，我们再来回顾一下当年的重庆啤酒事件

起因：1998年10月27日，重庆啤酒发布公告称，斥资1435.2万元收购佳辰生物52％股权，当时佳辰生物声称依托第三军医大学的科研平台，自90年代初开始进行乙肝新药的开发，重庆啤酒也迎来了上市之后的第一波大行情。2001年1月19日，重庆啤酒将佳辰生物股权比例增至93.15％，从此公司被视作乙肝疫苗概念股并被反复加以炒作。

这里提到的乙肝疫苗，并不是防疫的那种疫苗，而是能够进行治疗的药物。

之后的十三年里，重庆啤酒股价一直飙升。

重庆啤酒自从戴上了乙肝疫苗的美丽光环，股价的涨幅也相当惊人，其复权价从2008年的7.35元，一路飙涨到83.12元，三年时间涨了10多倍，远远超越大盘。在此过程中一直受到券商的推波助澜和基金的大力追捧。海通证券、西南证券、华泰联合、华创证券、兴业证券等券商多次发布报告，给予"强烈推荐"评级。兴业证券更是8份研报强烈推荐；华创证券的分析师也于2011年3月给出156元的目标价。与券商相呼应，有不少基金进驻该股，大成基金更是重仓持有4495万股。

但是美丽的泡沫总有被戳穿的那一天。

重庆啤酒的黑天鹅事件起源于一则公告：乙型肝炎疫苗以北京大学人民医院为中心实验室(组长单位)的"治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗治疗慢性乙型肝炎的疗效及安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照的II期临床研究"将于2011年11月27日召开揭盲工作会议。2011年11月28日至12月2日停牌，在12月5日公告揭盲工作会相关信息后复牌。而在重庆啤酒在8日的致歉公告中表示，截至公告日，重庆啤酒仅收到其中一项临床研究统计指标的初步统计结果。公告表明了fansi13年的研究成果甚微， II期临床实验的疗效仅比“安慰剂”高1-2个百分点，也就是说，此“乙肝疫苗”比安慰剂也就强那么一两点，基本标志了研究的失败。

结果一出，重庆啤酒一路跌停，从83元跌到了20多.

扫码二维码发送数字123领取最新重磅福利