天然气行业研究

本文将从多维度探讨天然气行业的投资价值，为广大投资者理清投资思路与投资方向。

1.      天然气与煤炭等其他一次能源相比，更加清洁和环保，政策落地加速推进能源清洁化。

天然气有多种输送方式，主要包括管道运输、液化天然气运输、压缩天然气运输、天然气合成油运输、吸附储运及天然气水合物储运等。受益“煤改气”推进，2017 年我国天然气消费实现高增长，当前我国天然气消费在一次能源消费中占比约 7%，仍远低于全球 24%的平均水平。政策落地加速推进能源清洁化，力争 2020 年天然气在一次能源消费中占比 10%左右，未来几年天然气需求增长空间广阔。

2.       煤改气：民用、工业双管齐下，需求确定增量可期。

2017 年民用煤改气超额完成任务，预计到 2020 年有望实现居民用气量 710 亿方，较 2017 年贡献 246 亿方新增用气量。燃煤锅炉替代驱动用气需求增长，预计 2020 年工业燃料用气量将达到 1675 亿方，较 2017 年贡献 526 亿方用气增量。天然气价格下调叠加煤价持续高位运行，天然气经济性相对凸显。

3.      燃气发电与交通运输空间广阔。

天然气发电污染小、具备调峰优势，截至 2017 年底我国气电装机 7629 万千瓦，在总装机容量中占比约 4.29%。预计到 2020 年，全国天然气发电用气量约为 507 亿方，较 2017 年相比贡献 210 亿方的用气增量。

4.      国内天然气总需求预测：2018-2020 年年均用气增速约 13.9%。

天然气需求持续高增长，预计到 2020 年天然气消费量将达到 3506 亿方，较 2017 年新增 1133 亿方，2018-2020 年年均用气增速约 13.9%。

目前短板：接收站稀缺，成为制约 LNG 进口关键因素；调峰能力匮乏是“气荒”根本原因！

接收站成为制约 LNG 进口的关键因素，近年来接收站建设提速，但由于建设周期至少需要三年，短期内产能释放有限。短期内我国储气设施不足导致接收站产能无法完全利用，预计 2020 年之前我国在建 LNG 接收站尚无法完全满足 LNG 进口需求，接收站仍属稀缺资源。

所以在标的的选择上，看好优质城市燃气区域运营商、拥有稀缺 LNG 接收站的公司以及 LNG 设备龙头！