近期市场的震荡幅度明显加大，主要是对海外不确定性的担忧、对经济下滑的担忧以及对国内政策预期的不稳定的担忧。目前来看，中美贸易摩擦未来仍将经历长期拉锯战，长期存在、持续发酵。全球贸易再平衡，将是一场旷日持久的谈判与协商的过程，将对全球市场产生更多的分散和不确定性。

根据中国数据，2017年中国对美国出口共计4331.46亿美元，对500亿美元商品征税将涉及中国输美的11.54%的商品；2017年中国自美国进口共计1551.77亿美元，对500亿美元商品征税将涉及美国输中的32.22%的商品。

就单从本次关税声明来看，短期利空对美出口较大的高科技行业，利好航空制造、农业。美国重点对受益于“中国制造2025”的行业进行征税，包括航空业、通信、机器人、工业机械、新材料、汽车行业，但并不包括消费电子，如手机和电视等。而从中国对美国商品征收的关税政策来看，中国主要是对美国的农产品、乘用车、水产品等征收关税。

另外，随着5月份经济金融数据出炉，投资、消费均延续下滑，虽有房地产数据托底，但下滑幅度仍然超乎市场预期。同时表外融资收缩的情况下，表内融资并未明显增长，市场对下半年经济下滑的担忧上升。

我们目前要多的还是耐心等待，后市短期市场仍然将面对上述风险因素的挑战。种种不确定性交织，等待政策预期的明朗，等待政策进一步明确的信号。