人民币贬值对A股的影响

汇率贬值对股市有4种影响

1）货币政策宽松同时带来汇率贬值和股市上涨；

2）汇率贬值，出口增加，盈利改善，股市上涨；

3）贬值预期导致资本外流，股汇“双杀”；

4）汇率贬值导致输入性通胀、外储减少，引发央行加息、股市下跌。

本轮人民币贬值将改善出口、改善企业盈利。

从目前的状况来看，通胀约束不大，资金流动稳定，未有加息预期，低估值A股承压有限。在不引发全球贸易保护的前提下，人民币贬值将刺激出口，并有效对冲中美贸易摩擦的不利影响。

2000年以来，人民币贬值周期往往对应着出口增速抬升周期，人民币贬值能够刺激出口增加。特别是在中美贸易摩擦发酵的背景下，人民币贬值能够有效对冲美国提高关税的影响。在本轮人民币贬值周期，实际有效汇率的回落幅度显著高于名义有效汇率，人民币贬值将对出口产生较为明显的提振作用。

在板块方面， 电子、家电等海外营收占比较高的行业将会受益于人民币贬值，而钢铁、采掘、交运、地产和造纸等行业在人民币贬值期间会受到一定影响。