毛利哥：我的天！私募基金的仓位又降低了！

华润深国投信托有限公司（简称“华润信托”）发布了“华润信托阳光私募股票多头指数（CREFI）”（以下简称“CREFI指数”）及指数月度报告。该指数借鉴了国内首支阳光私募基准业绩指数“晨星中国·华润信托中国对冲基金指数（MCRI）”的成功经验，进一步优化了成分基金筛选规则，更聚焦于股票多头策略的业绩表现。

截至2018年10月末，华润信托阳光私募股票多头指数(简称CREFI)成分基金的平均股票仓位为51.48%，较上月末下降4.80个百分点；股票持仓超过五成的成分基金比例为51.00%，较上月末下降6.43个百分点。今年以来，CREFI指数成分基金平均股票仓位已由2018年1月的高点80.12%下降到51.48%，处于历史低位。见下图

看来如火如荼的11月行情，私募基金似乎是妥妥的踏空了一把！这到底是好事还是坏事呢？！

 通过数据我们可以发现一个很有意思的现象。当整体私募基金仓位降低到50%左右一共出现过4次，分别是2008年10月，2010年6月、2016年1月以及今年10月。 这四次最低仓位，恰恰都是市场行情最低迷的时候，之后的行情除了2010年6月反弹后出现的明显回落，和今年10月之后我们无法统计外，其余两次市场沪深300指数都出现了明显的反转行情。

同样，我们可以观察出另外一个现象，私募仓位平均接近80%的时候，恰恰是市场最高点。这就给了我们一个耐人寻味的问题，私募仓位最高，也代表着市场最火热的时候，由于私募基金是追求绝对收益的管理者，和公募基金不同。风格相对较为激进，往往是行情最热的时候，仓位最高，行情最低迷的时候，仓位最低。

还有一则数据很有意思，是ETF规模，截至2018年11月19日，ETF规模已经来到了1419.7亿份，可谓是大幅有大幅度资金在明显加仓。

相对比，公募ETF不断增加资金筹码，私募基金多头策略保持在50%相对较低仓位，我们其实已经能分辨出了一种味道，谁是领头者，谁是跟随者。ETF规模大幅加仓是一种信号，市场价值正在被大资金不断认可！

经过市场长达10年的数据对比，我们妥妥的可以发现现阶段是私募基金多头策略的冰点，或许是一波行情重燃希望的起点！至少，这波反弹，我个人认为没有结束，相对仓位较低的私募基金们在行情推热之后，他们都是潜在的未来多头。