近期我一直说回避高位白马股，那我们今天来看看为何要回避？原因是他们没有跌透，估值在历史上并不是最低

我们先把这些股票选出来，选择的方法是：

1 2015年6月12日至今股价涨幅 ≥ 0 

2 股票在2015年6月12日之前上市

3 年化资产收益率大于10%

经过筛选后，沪深两市一共有38只股票符合条件，如下图所示

这些股票里涨幅最大的是股王贵州茅台，比2015年大牛市的高点高出114%，这些股票的平均市盈率是21倍，平均市净率是4.45倍，那这两个数值是高还是低那？如果考虑到他们的年化净资产收益率当下依旧比较高，所以给他们高估值并不为过，可是我们如果把这些股票历史上的估值跟现在做个比较，会发现，当下这些白马股的估值在历史上并不是最便宜。

在这里我筛选了四只股票，一只是地产龙头保利地产，一只是酒水龙头五粮液，一只是机场龙头上海机场，第四只是银行股龙头招商银行，通过下图我们可以看出这些股票如果跟2013年比较，他们的市盈率当下依旧比较高

也即这些股票既没有市场底，也没有估值底。当下大涨的小市值股票，至少有一个底，那就是市场底，因为很多小市值股票的股价处于历史最低位水平。

这篇文章最主要是告诉大家，当下的高位上的白马股，估值上和位置上都不占优。