一个小习惯毁掉这家千亿市值公司

我们先来看看分众传媒股价的走势，2017年是典型的的白马股，股价逆势出现翻倍行情，但2018年突然来了一个自由落体，股价从最高12.88元，跌到目前5.6元。这次套住的不仅仅是散户，还有马云，看来马云不是炒股高手，否则马云就不会批准阿里巴巴花费150亿元人民币收购分众传媒10.33%的股份，自从该笔交易完成之后，分众传媒的股价累计下跌了41%，令阿里巴巴蒙受了60多亿元人民币的损失。

对于分众传媒的跳水，我认为有几方面原因

一.经济预期不佳，企业广告投入减少

也很好理解，如同固定资产投资一样，当老板们预期未来市场空间大，需求旺盛的时候，会加足马力上产能，当预计偏悲观的时候，一定是勒紧裤腰带过日子。现在很多企业甚至被爆出裁员的消息，因此广告投入减少也是理所当然。

二.分众传媒应收账款突然暴增

上图可以看出，在2015-2016年，分众传媒的应收账款基本保持在20亿，但在2017年，突然增长到30亿，足足涨了一半，可这只是开始，2018年三季度，分众传媒的应收账款已经达倒50亿元。应收账款大幅增长必然会影响到企业的现金流，果然分众传媒的净现比出现明显下滑，经营活动现金流比净利润当下只有30%（看下图），是近5年最低值。

刚才我们也说到了，企业日子不好过，广告投入会减少，即使广告投入不减少，广告费用的对付期限也会拉长，说明分众传媒为了保持营收增长，放宽了客户信用，这真的好吗？至少股民是用脚来投票的。

三. 等电梯看手机，分众传媒电视广告被冷落

大家应该也有体会，以前等电梯是左看看、右看看，实在没得看了，会看分众传媒的广告，毕竟有的广告还是挺有趣的。但现在大家排队等电梯的时候，是不是下图这个姿势？

也即手机对分众传媒的冲击不言而喻，雨厚认为如果未来分众传媒不能想出解决之道，那么分众传媒跌了千亿市值后，依旧没有抄底的逻辑。