美联储在利率上宣布按兵不动，导致上周四美股冲高后回落，周五则大跌将近300点，下跌幅度1.7%。周五美元收涨给商品带来了较大压力，金融属性比较强的商品中除金银略微上涨以外，原油、铜和铁矿石均以绿色报收，原油在周末尾盘一度跳水，最终跌幅达到3.9%，铜的跌幅则达到3%。

    黄金的上涨体现了其避险功能，当美联储继续选择保持超低利率不变的时候，就给了买入无法孽息的黄金一个理由。耶伦在会后用了非常大的篇幅来说明这次不升息的很多不确定性因素是来自于中国经济的不确定性，这种说法有点类似于：我们工厂这次国庆节不放假是因为受到隔壁工厂有可能放假也有可能不放假的不确定性因素影响。但无论如何，耶伦的这种描述实际上增强了全球市场对于主要工业品需求继续回落的担忧，所以原油和铜的大幅下跌也就不难理解了。

    由于美联储对于加息的不确定性，美元的弱势在今年最后这个季度估计还会持续，继续宽松的货币局面对黄金这个品种显然算是利好。同时，国债收益率的下跌会推升市场的避险需求而买入国债，作为首当其冲的避险品种，黄金又会得益于避险资金的买盘。

    笔者在《追踪资金流——金银交易的趋势判断》里曾用了较大篇幅来描述一个观察贵金属市场的综合指标：BPGDM，我们今天再来看看这个指标的走势如何：

（黄金现货与BPGDM日线图）

    从图中可以看出，在连续上涨3天后，目前的价格来到了一个关键的位置。上半部分的图显示貌似有一个尚未突破的双底，如果向上突破颈线，则金价有望继续上行，反之则反弹夭折，金价可能与原油和铜继续共同下跌。