各路机构正在翘首以盼，2018年中国第四季度GDP数据公布时间，官方告示的公布日，就是2019年1月18日！盼......

回顾2018前三季度，GDP增速稳定在6.6％，通胀率维持在略高于2％以上的温和区间，前10个月的全国工业企业的利润增速在10％略多，总体而言，中国宏观经济顶着国际国内巨大的压力前行，总体算是表现不俗。

需要重点解读的是M1和M2的明显“剪刀差”。新增信贷广义货币M2同比增速8.1%，基本维持季度性的稳定表现。但是，狭义货币供应量M1同比增速徘徊在超过40多个月的历史最低位，M1余额为55.17万亿元，同比仅仅增长1.5%，比2017年同期低10.3个百分点！

现在监管政策越来越严格，银行的钱是蛮难大规模流入股市的，因此M1与股市趋势性涨跌的关系已经不是太明显了。但是，“活钱”如此短气，仅仅维持1.5%的同比增速，股市也就成交量极为低迷就不足为奇了。经济学原因，短期股市的涨跌，就是钱多，钱少，钱活，钱死。股市不涨的直接原因之一，永远是没有活钱。

实体经济层面，用M1指标解读有一个重要视角，即：M1是企业活期存款的PH试纸，企业活期存款占M1的比重高达80％以上。本次M1处于历史最低位的根本原因，就是在政策性指导下，去杠杆、去通道，影子银行越发萎缩，企业活期存款急速下滑，现金流压力大，这是本轮企业现金流变化的主要原因，也解读了M1和M2两者之的“剪刀差”。