李国辉：市场展开调整，春节前行情或将结束？

市场在昨日纷纷刷新1月4日以来反弹高点后，今日就纷纷展开调整，各大指数下跌均超过1%，这是进入2019年以来日线级别上第一根中阴线K线。那么这是否意味着春节前最好的可操作期已经结束？

年初的这段反弹，主要的原因有三个，一是经过12月份的大幅下跌，市场本身在技术面上产生超跌，有反弹需要，二是宏观政策的对冲效果，特别是央行的货币放松，三是外资的大幅流入，尤其是沪深股通基本上每个交易日都是净流入。

 上证指数日K线走势图

 但是制约反弹的因素也非常明显，首先，经济的加速下行在持续过程中，这可以从昨日统计局公布的4季度以及2018年全年的宏观经济数据得到印证，中观的高频数据也显示了这一明显的迹象；其次，市场过去一年的下跌，造成了大量股民的亏损，上方的套牢筹码构成了层层的高压线，这些都制约反弹的高度。更重要的是，当前一旦刺激政策减少或者达不到市场的预期，那么更看重企业盈利的国内机构资金将更趋于谨慎，在本身整体仓位并不低的情况下，势必会造成较大的短期卖压。

从技术走势来看，在30分钟级别上，反弹的走势已经构成了上下上的结构，也就是说反弹可以随时结束，进而演变成下跌的走势，同时，从本身的反弹结构内部分析，第二次的向上和第一次相比，明显有背离的迹象，因此，反弹的高点随时都可以得到确认。

当然，在一个上涨的结构中，突然的阴线不可能完全绝对上涨的结束以及下跌的开始，后续往往有反复，尤其是第一根较大阴线形成后，但即便是后面的反弹也将是对前面高点的确认过程，从操作的角度来讲，依然是卖出的机会。