今天我们来聊聊股票便宜吗？股票上涨的原因可能是因为高增长，也可能是因为便宜，所以我们今天来聊聊，如何确定一个股票便宜吗？或者这只股票贵吗？

衡量估值的方法有多种，今天我们重点来看一下市净率的估值方法，因为净资产短期波动小，相对稳定，所以可以用市净率大概来判断一家股票的廉价情况。比如今天有个朋友问到，说茅台现在的市净率为9倍，而金种子酒的市净率为1倍，是否意味着茅台贵了？金种子酒便宜了？可现实情况，茅台被各路资金疯狂扫货，金种子酒不温不火，鲜有表现。

首先我们要知道两家企业的盈利能力不同，茅台的ROE为30%左右，而金种子酒的ROE为1%左右，那问题来了，不同盈利能力的股票，如何用PB来判断谁更便宜？或者说买了谁，未来收益率更高。

贵州茅台年化净资产收益率

如果假设茅台和金种子酒未来十年估值不变，且保持他们现在的ROE，投资茅台花8元，投资金种子酒花1元，未来十年的价值分别为13.79和1.1，可以发现茅台大幅度跑赢金种子酒。这背后其实是复利的作用。这里其实可以得出两个结论：

1 买入的股票最好买低PE的，PE的倒数要高于国债收益率。

2 同样PE的股票，要买高ROE的品种，因为随着复利增长，收益率差距会越来越大。

另外一个问题来了，如何选择高ROE的股票，尤其是选择ROE持续增长的股票，以及在投资过程中，如何避免常见的错误。下面是我多年的一些理解

1、重仓持有的公司，一定不要太贵，远离高估值公司，留出足够的安全边际，尽量不亏损；

2、形成合理的回报率预期，通常将预期回报率设定为年化15%，即五年翻一倍；

3、不以预测作为投资的着眼点，而是针对各种可能性都做好相对的应对预案；

4、市场低迷，公司低估时，尽可能多持有股份，市场高涨时，逐步减仓，降低持股比例；